智通財經APP獲悉，國泰海通發佈研報稱，受OPEC2026年一季度叫停增產計劃刺激，原油階段性見底預期增加。根據OPEC會議，12月份將如期增產13.7萬桶/天，但OPEC叫停2026Q1增產計劃。此外OPEC自4月初持續增產，但增產進度不及預期，真實產量並未達到期望水平，且OPEC剩餘產能配額大幅度降低至300萬桶/天，且剩餘產能中絕大多數位於沙特，因此OPEC組織對產能調配能力大幅度增加。市場將OPEC2026年Q1停止增產解讀為中性偏多，對油價形成支撐。

供需方面，俄羅斯海運原油出口下降，美國活躍鑽機數414臺，環比持平，但低於五年平均水平。需求方面裂解利潤有所提升，四季度累庫壓力逐漸兌現，水上庫存維持高位，岸罐累庫壓力增加。綜合看，2026年原油供需維持寬鬆狀態，2026年原油需求增量仍然來自OECD國家，而OPEC+以外的國家在2025年將增加200萬桶/天產量，2026年將增加70萬桶/天，南美將成為產量增加主要來源。但隨着OPEC+重新獲得原油市場更多市場份額，預計OPEC將主導原油產量以限制油價進一步下跌。

投資建議：繼續維持反內卷以及新材料方向的推薦。反內卷方面，油價階段性企穩，長絲、PTA方面反內卷政策預期持續催化，此外乙烯新建產能進度調整等提振行業信心，PPI增長預期下，石化行業向上利潤修復彈性較大。

標的上，推薦滌綸長絲龍頭新鳳鳴(603225.SH)、桐昆股份(601233.SH)、榮盛石化(002493.SZ)、恆力石化(600346.SH)。推薦成長性標的衛星化學(002648.SZ)、寶豐能源(600989.SH)。此外，中長期看，推薦低估值高派息，現金流較好的中國海油(600938.SH)，中國石油(601857.SH)，崑崙能源(00135)。此外受益於下游機器人、塑料的綠色化等產業趨勢的帶動，相關公司積極佈局，受益標的聚合順(605166.SH)、萬凱新材(301216.SZ)等。

風險提示：海外經濟衰退的風險，下游需求不及預期的風險。