11月13日，里昂證券下調美團目標價至135港元，預計其第三季度虧損163億元人民幣。

里昂證券預測，美團第三季度核心本地商業收入因競爭加劇，將同比下降1%至680億元人民幣，總收入增速放緩至同比增長4%，達970億元人民幣。外賣收入因平均訂單價值與抽成率下降，預計將同比下降9%。到店業務因平均訂單價值與餐廳廣告支出減少，預期同比增長放緩至9%。

受核心本地商業補貼與騎手成本增加，以及全球擴張虧損擴大影響，里昂證券預計美團第三季度將錄得163億元人民幣虧損。虧損有望在第四季度收窄，但下行風險仍在。里昂證券下調美團2025、2026及2027財年調整後淨利潤16億元人民幣、150億元人民幣，以及97億元人民幣，維持"跑贏大市"評級。