近期，資金持續湧入紅利相關ETF，多隻ETF規模創上市以來新高。紅利板塊後續投資價值如何？華安基金表示，紅利板塊長期投資價值顯著，在近期「高切低」的資金輪動行情中有望受益，同時，央企+紅利，有望實現「1+1>2」的效果。
據悉，港股紅利板塊長期超額收益顯著，跑贏恒生指數與中證紅利指數。截至11月10日，香港紅利指數股息率5.80%，高於中證紅利指數的4.22%，估值性價比更優，扣除港股通紅利稅後仍領先銀行理財及多數固收+產品。
對於紅利板塊投資價值，華安港股通央企紅利ETF基金經理倪斌表示，相較於科技成長板塊，紅利板塊的擁擠度更低，年初至今的漲幅更小，估值的性價比更為凸顯，因此紅利板塊有望承接高切低的資金。而高派息公司本身也具備多重優質特性，其往往具備穩定的盈利能力、紮實的基本面、充沛的現金流以及較低的波動率，商業模式成熟、行業格局穩定、競爭優勢較強，同時注重對股東的回報。
在經濟弱復甦的背景下，紅利資產的上述特性愈顯珍貴。此外，隨着我國的經濟發展從高速增長階段轉向高質量發展階段，投資範式也正在從追求高成長性向追求高質量轉變。與此同時，長期利率中樞或將繼續保持下行趨勢，這進一步凸顯了高股息的相對優勢和在戰略配置中的重要地位。
「國企改革持續推進，央國企經營考覈指標體系不斷優化，引導央國企的經營效率和現金流改善。2025年前三季度，國資央企的盈利能力較為穩健，其年化ROE較A股整體具有較大優勢。然而，央企上市公司長期面臨估值偏低、市場估值與其經濟地位不匹配的問題，但在市值管理指揮棒和盈利質量改善雙重推動下，央企的派息意願和能力均較強，未來有望迎來估值重塑。」倪斌表示。
據悉，華安基金指數投資團隊率先佈局了港股通央企紅利ETF（513920），這是市場首隻疊加港股、央企、紅利三重概念的ETF，也是目前唯一一隻跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數的ETF。
恒生港股通中國央企紅利全收益指數具有三大特點，一是更低估值：恒生港股通中國央企紅利全收益指數估值優勢尤為突出，不僅處於歷史低位，更在同類指數及港股市場中展現出顯著性價比，修復空間十分充足。截至2025年11月11日，該指數市盈率（TTM）僅7.5倍、市淨率（PB）0.66倍，顯著低於港股通高股息精選全收益指數市盈率（TTM）11.3倍和市淨率（PB）1.18倍、國新港股通央企紅利全收益指數市盈率（TTM）9.7 倍、市淨率（PB）0.90倍。同時低於港股市場整體估值水平，具備極強的估值安全邊際。
二是更小波動：恒生港股通中國央企紅利全收益指數波動控制出色，防禦屬性拉滿。依託成分股的央企龍頭地位與防禦性行業屬性，其年化波動率穩定在15%-20%區間，近3年年化波動率僅18.88%，不僅低於港股通高股息精選全收益指數21.58%、國新港股通央企紅利全收益指數的19.91%，更顯著優於同類紅利指數均值。2024年市場震盪期間，該指數最大回撤較恒生指數縮小超30%，風險緩衝效果明顯，防禦優勢在同類中尤為亮眼。
三是更優回報：恒生港股通中國央企紅利全收益指數長期回報表現亮眼，年初至今漲幅超39%。這一成績顯著優於同類型的港股通高股息精選全收益指數（27%），與國新港股通央企紅利全收益指數（26%），凸顯其作為紅利策略優質標的，為投資者帶來穩健回報的卓越競爭力。
風險提示：港股通央企紅利ETF風險等級為R3（中風險），指數收益率並不預示其未來表現，也不構成基金業績表現的保證，基金有風險，投資須謹慎。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，詳情請認真閱讀本基金的基金合同，招募說明書等基金法律文件。基金資產如投資於港股，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，本產品由華安基金髮行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。
責任編輯：江鈺涵