舊餅新畫，12道難關「關關難過」

作者／IT時報 賈天榮

編輯／ 郝俊慧 孫妍

特斯拉CEO埃隆·馬斯克，那個已經穩坐世界首富寶座的男人，啱啱獲得了一張價值1萬億美元（約合7.13萬億人民幣）的「工資條」。

據美國證券交易委員會（SEC）於當地時間11月10日公佈的文件顯示，汽車製造商特斯拉公司已為其首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）價值1萬億美元的薪酬計劃完成股票登記，其中包括「423,743,904 股普通股，包含限制性股票」。

就在幾天前的11月6日，特斯拉75%的股東投票批准了這一史上最高額的高管薪酬方案。這不僅是有史以來最「壕」的薪酬計劃，更是一場關乎未來十年的「世紀豪賭」。

如果馬斯克最終贏下這場賭局，他將成為人類歷史上第一個「萬億富翁」。

一場遊戲還是一場豪賭？

衆所周知，馬斯克是一位狂熱的遊戲愛好者。若把這份1萬億美元的薪酬比作一場遊戲，那麼，這筆鉅額獎勵就像是他必須親自通關才能解鎖的「終極寶藏」。

遊戲規則很簡單，但也難如登天：在未來十年裏，他必須帶領特斯拉完成12組任務。

主線任務有兩條。

第一項任務是市值闖關：從1.5萬億美元衝到8.5萬億美元。特斯拉的市值需要從現在的水平，一路闖過2萬億、2.5萬億、3萬億……直到最後的8.5萬億美元。這是個什麼概念？這相當於要在十年內，再造兩個今天的「全球股王」英偉達。

第二項任務是運營闖關：四大業務，一個都不能掉隊。光市值高還不行，公司還得真有料。每解鎖一批股票，馬斯克不僅要推動公司市值邁上新臺階，還必須同時達成至少以下一項運營目標——賣車：累計交付2000萬輛特斯拉；賣軟件：讓1000萬人連續三個月訂閱FSD（完全自動駕駛）；造「擎天柱」：累計交付100萬臺人形機器人；跑「出租」：讓100萬輛Robotaxi無人出租車投入商業化運營。

圖源：unsplash

此外，特斯拉調整後EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）需從2024年的170億美元躍升至4000億美元，增幅超20倍。

每當一個市值目標和一個運營目標同時達成，馬斯克將解鎖公司約1%的股票期權。如果所有12個批次的目標全部實現，他將獲得公司約12%的股份，加上他原有的13%，將持有特斯拉25%的股份。

舊餅新畫

這次能保熟嗎？

在四大運營目標中，汽車交付看似最為「務實」。截至去年9月，特斯拉已累計交付超過800萬輛，目標完成度接近一半。然而，要實現2000萬輛的總目標，未來十年，年均銷量需維持在120萬輛以上。

2024年，特斯拉的交付量約為178.9萬輛，出現上市以來首次同比下滑，與此同時，全球電動車市場增速也在放緩。

FSD（完全自動駕駛）方面，同樣挑戰重重。馬斯克透露，目前FSD付費轉化率僅為12%，他坦言對此「並不滿意」，並認為提升空間「巨大」。若以2000萬輛新車交付為基數，要實現1000萬個FSD訂閱，滲透率必須提升至50%。換言之，特斯拉未來十年在軟件變現層面的增長，幾乎要完成一次質的飛躍。

相比之下，其他目標則更像「科幻劇情」。

但實際上，這份為期10年的「對賭」協議的每一項解鎖條件，都精準錨定了特斯拉的轉型路線圖——從傳統汽車製造商全面轉向Robotaxi（自動駕駛出租車）、FSD（完全自動駕駛）和人形機器人領域。

在11月7日的股東大會上，特斯拉明確提出「以AI與機器人實現可持續富足」的願景，宣佈特斯拉將圍繞AI智能體、自動駕駛與人形機器人三大領域展開佈局。

其中，人形機器人「Optimus」和自動駕駛出租車「CyberCab」，被視作推動特斯拉邁向「AI工廠」的關鍵支點。

根據馬斯克的規劃，Optimus人形機器人將於2026年啓動V3量產，2027年推出V4，2028年迭代至V5，遠期目標是實現年產1000萬臺，成本降至每臺2萬美元。

CyberCab自動駕駛出租車則計劃在2026年4月啓動量產，車型取消方向盤與踏板，實現純自動駕駛，目標生產節拍「10秒/臺」，成本低於傳統汽車。與此同時，FSD版本14.2/14.3預計在未來1—2個月內開放「脫手駕駛」功能，允許用戶在行駛中使用手機。馬斯克還特別強調，目前FSD的安全數據已「顯著優於人類駕駛」。

然而，若將這些雄心與特斯拉的實際進展對照，會發現一條熟悉的軌跡，那就是「畫餅——延遲——再畫餅」。

事實上，這已不是馬斯克第一次立下「時間表」。

早在2013年，他就曾豪言，到2016年，全球90%的行駛里程將實現自動駕駛；兩年後的2015年，馬斯克再次承諾，特斯拉將在2018年實現完全自動駕駛；2020年，他的目標升級為實現L5級自動駕駛，即真正意義上的「無需人工接管」；如今來到2025年，馬斯克的新計劃是，在年底前推出無人駕駛出行服務。

有人統計，近10年來，特斯拉完全自動駕駛的落地時間一再推遲。馬斯克10年10次承諾，至今能夠兌現的寥寥無幾。

類似的故事出現在Robotaxi領域。

2019年，馬斯克宣稱2020年將有100萬輛自動駕駛出租車上路。如今五年過去，該業務仍僅在得州奧斯汀進行小規模試點，尚未獲得加州等關鍵市場的運營許可。

至於人形機器人Optimus，目前仍處於研發早期，產量僅數百臺，客戶交付量為零。儘管馬斯克將其視為特斯拉未來80%價值的核心來源，並計劃在2026年啓動量產，但業內對其「2025年生產5000臺」的承諾普遍存疑。

但這些質疑似乎並未削弱馬斯克講故事的能力。在最新的股東大會上，他依舊以宏大的敘事為特斯拉描繪出新的遠景。

根據計劃，特斯拉將在弗裏蒙特工廠率先啓動年產100萬臺的機器人生產線，隨後在德州建設年產1000萬臺的超級產線，並在2026年正式開啓量產。當產量穩定在100萬臺後，單臺成本將降至2萬美元左右。

在技術路線方面，目前展示的2.5代產品將按年度升級，2026年推出第三代、2027年和2028年分別推出第四代、第五代，每代都將迎來關鍵性改進。該機器人將融合特斯拉在電池、電機、AI算法及手部精密工程等方面的核心技術，旨在攻克「現實世界AI與大規模量產」這兩大行業難題。

馬斯克還進一步「擴展劇情」。他表示Optimus將被應用於月球與火星基地建設，特斯拉車輛可改裝為地外探測車；未來20年內，人類意識有望通過Neuralink上傳至機器人，實現「人機融合」。在他設想的未來，全球經濟規模可能擴大10至100倍，財富甚至會以「瓦特」而非貨幣來衡量。

為了支撐這些計劃，馬斯克指出，芯片和電力是未來發展核心瓶頸。特斯拉已備好能源解決方案，但芯片供應有待擴大。他表示，特斯拉或許要建「巨型芯片工廠Terafab」，目標為月產100萬片晶圓。

然而，回到現實，電動車市場競爭日趨激烈，FSD落地仍受限於法規與技術，人形機器人距離量產仍遙遙無期。

對此，馬斯克自己卻很樂觀，「這的確是一項艱鉅的任務。現在任何人都可以購買特斯拉的股票，加入這場征程。一路上難免會有一些波折，但只要付出實打實的巨大努力，我覺得這些目標都是能實現的」。

底線25%

既有影響力又不至於失控

可能是出於某種「老馬家的傳統」，即便手握價值1萬億美元的薪酬包，但按照馬斯克的說法，他似乎對錢並不感興趣。對他而言，特斯拉的投票權纔是更重要的籌碼。

他曾在內部直言：如果在特斯拉沒有25%的投票權，我寧願去公司外面開發AI和機器人。

在2023年第四季度財報電話會議上，當被問及此事時，馬斯克解釋稱，他已經看到了特斯拉成為人工智能與機器人巨頭的清晰路徑——一家擁有「真正巨大能力和力量」的公司。他並不想完全控制特斯拉，但希望擁有足夠的影響力，以免在「激進股東」介入時被輕易罷免。

馬斯克強調，他並不追求經濟上的好處，只想成為能夠改變世界的強大科技守護者。他補充說，25%的控制權足以讓他擁有重要話語權，但又不至於讓他在必要時無法被否決，「如果我變得瘋狂，他們可以把我趕出去，但這個比例足以讓我擁有強大的影響力。這就是我的目標，強大的影響力，而非控制權。」

萬億薪酬只是表象，絕對的投票權和話語權，纔是他真正的目標。

值得注意的是，馬斯克目前在特斯拉的持股比例較低，很大程度是因為他收購了社交媒體平臺Twitter（現已更名為X）。為了完成Twitter的收購，馬斯克在2022年出售了約229億美元的特斯拉股票，大幅減少了他在特斯拉的股份。

他在X的帖子中寫道：「如果沒有約25%的投票控制權，我不願意把特斯拉發展成為人工智能和機器人領域的領導者。」

這些「新故事」究竟是特斯拉轉型的宏偉藍圖，還是資本市場的延續敘事？馬斯克的「萬億薪酬計劃」或許正是這場故事的延長線。

當舊餅新畫，市場也在追問：馬斯克能否讓夢想「保熟」？這部現實版的《鋼鐵俠》電影，劇本已經寫好，就看馬斯克如何導演了。

排版／ 季嘉穎

圖片／ 特斯拉 unsplash

來源／《IT時報》公衆號vittimes