將重新評估基金的道德準則
可能向 14 家國防公司投資數十億美元
烏克蘭戰爭背後是對變革的廣泛政治支持
"基金首任首席執行官表示："自由比 ESG 更重要
Gwladys Fouche
路透奧斯陸11月13日 - 由於受到烏克蘭戰爭 (link)，以及美國總統特朗普（Donald Trump）關於保衛歐洲的言論的影響，挪威可能允許其2.1萬億美元的主權財富基金（世界上最大的主權財富基金）在中斷20多年後，從2027年起投資於大型國防公司。
此舉將使該基金能夠參股市值總計約1萬億美元的14家防務公司，而根據道德準則，挪威目前不能投資這些公司，因為它們生產核武器部件。
11 月 4 日， (link)，議會投票讚成審查自 2004 年起實施的基金道德準則。
可能向該基金開放的公司有洛克希德-馬丁公司LMT.N、波音公司BA.N、空中客車公司AIR.PA、BAE 系統公司BAES.L、賽峯集團SAF.PA、泰雷茲公司TCFP.PA、BWX 技術公司BWXT.N、諾斯羅普-格魯曼公司NOC.N、福陸FLR.N、通用動力GD.N、亨廷頓英格爾斯工業HII.N、雅各布斯解決方案J.N、L3Harris技術LHX.N和L&TLART.NS。
隨着俄羅斯繼續在烏克蘭發動戰爭，以及歐洲國家在特朗普政府的壓力下增加國防開支，國防類股票一度被注重環境、社會和公司治理的投資者所唾棄，但現在卻越來越為人們所接受。
新的安全環境也使國防股成為一項潛在的有利可圖的投資。
"該基金的創始首席執行官克努特-克亞爾（Knut Kjaer）告訴路透記者："自由比ESG更重要。"歐洲必須抵禦來自俄羅斯的侵略。我們為什麼不能投資武器呢？
他說，挪威正在從它禁止其基金投資的那些公司購買武器。
挪威基金引領投資潮流
對該基金指導方針的任何修改都可能導致其他注重環境、社會和公司治理的投資者效仿，例如在2016年，該基金決定迴避那些30%的收入來自煤炭的公司。
上週五，挪威財政部任命了一個委員會來審查該指導方針，該委員會將於2026年10月提出建議，並於2027年6月在議會進行表決。
新的全球安全形勢促使我們重新思考
與克亞爾一樣，政府也強調自己已經是其中許多防務公司的直接客戶。
"財政部長、前北約首腦延斯-斯托爾鄧貝格（Jens Stoltenberg）10 月 24 日對議會說："一方面，我們認為從道德上講，向這些(國防) 公司轉移大筆資金作為付款是可以接受的，而我們認為從同樣的公司收到小得多的金額作為回報則是不道德的。
在委員會的任務中，財政部強調了一個 "兩難問題"：挪威從洛克希德公司（Lockheed）購買戰鬥機，從英國宇航系統公司（BAE Systems）購買護衛艦，但在 20 年前，挪威同意其財富基金不對這兩家公司進行投資。
"從那時起，參與武器生產的公司和安全政策形勢都發生了變化。核武器是北約威懾戰略的基礎，挪威也是北約的一部分。
工黨少數派政府將得到足夠多黨派的支持，以支持對指導方針的修改。
"我們可以不喜歡核武器，但它是北約戰略的一部分，而我們是北約成員。第二大黨進步黨的議會領袖漢斯-安德烈亞斯-利米（Hans Andreas Limi）對路透說："因此，我們很難理解不能投資的邏輯。
第三大黨保守黨也表示支持。該黨即將上任的領導人伊內-埃裏克森-索雷德（Ine Eriksen Soereide）在今年早些時候提出了這樣的改革建議 (link)。
當被問及政府是否已經支持在委員會提出建議之前進行修改時，財政部副部長埃倫-雷坦（Ellen Reitan）表示，除了任務授權中已經傳達的內容外，財政部不會發表任何評論。
並非所有人都同意，一個旨在保護挪威子孫後代的基金應該投資於那些幫助生產威脅人類生存的大規模殺傷性武器的公司。
"我們......聽說挪威不能投資於與我們有貿易往來的公司，這是一個悖論。真的是這樣嗎？購買我們國家需要的設備與投資核武器之間真的沒有什麼大的區別嗎？
以道德為由暫停撤資
挪威是一個擁有560萬人口的北約國家，不屬於歐盟，在北極地區與俄羅斯接壤。
基金道德監督機構是負責就基金撤資股票提出建議的機構，該機構的一位前負責人說，道德準則必須做出改變，以反映事態的發展。
"2010-2014年道德委員會負責人奧拉-梅斯塔德（Ola Mestad）告訴路透記者："我們應該能夠重新制定道德準則，指出'我們正處於戰前或戰時時期，因此我們必須以另一種方式來看待這些武器排除條款'。
分析人士說，這也意味着挪威在做出從國際公司撤資的道德決定時必須更加謹慎，因為其反彈可能比以前更具破壞性。上週，議會暫停了此類撤資 (link)。
"克亞爾說："在市場更加政治化的新形勢下，我們必須更清楚地意識到，我們在哪些方面可能會被稀釋、被引入資本管制、被沒收資產，或者被用作金融交易武器化的一部分，在這種情況下，我們可能需要等待100年才能拿回我們的回報。
該基金約 52.4% 的資產（1 萬億美元）投資於美國的股票、債券和房地產。
9月 (link)，美國國務院表示，它對卡特彼勒CAT.N因以色列當局在加沙和被佔領的約旦河西岸使用其產品而決定撤資感到 "非常不安"。
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