外資繼續看好中國資產！
11月14日消息，花旗將騰訊控股目標價上調至751港元/股，並重申「買入」評級；美銀證券也維持騰訊控股「買入」評級，目標價780港元/股。
摩根士丹利（大摩）將嗶哩嗶哩美股目標價由23美元/股上調至25美元/股，花旗上調嗶哩嗶哩美股目標價至27美元/股；里昂上調嗶哩嗶哩目標價至29.1美元/股，並維持「跑贏大市」評級；大和將嗶哩嗶哩港股目標價由220港元/股上調至245港元/股。
此外，摩根大通大幅上調小鵬汽車港股目標價至195港元/股，瑞銀上調中國宏橋目標價至38.60港元/股。
近日，不少外資發表觀點，表示看好中國股市。瑞銀稱，中國股市估值和資金流狀況良好，維持對中國股票的超配評級。摩根資產管理、宏利資產管理、淡馬錫等多位全球領先資管機構和主權財富基金的高管表示，全球投資者對中國市場的長期配置價值愈發看好。
密集上調目標價
日前，花旗發佈報告稱，騰訊控股在推動營收與利潤穩健、可持續增長的同時，積極在企業級及用戶端人工智能應用領域保持前沿佈局，體現出卓越的執行力。花旗將騰訊控股目標價從735港元/股上調至751港元/股，並重申「買入」評級，繼續視其為首選及AI主題標的。
花旗表示，騰訊三季度的高增長勢頭主要得益於高利潤率業務，如自主研發的遊戲、視頻號、微信搜索，以及通過戰略性招聘AI人才來優化生產力成本。儘管由於芯片採購不足導致第三季度資本支出同比下降24%，但騰訊在升級基礎模型架構和微信生態中開發代理型AI的投入並未減緩，這些投資有望在未來帶來顯著回報。
美銀證券稱，騰訊控股第三季度營業額同比增長15%至1929億元，較預期高2%；非國際財務報告準則（Non-IFRS）淨利為706億元，同比增長18%，較市場預期高7%。美銀證券對騰訊穩健的執行感到滿意，尤其是在廣告和遊戲業務方面。該行維持對騰訊控股的行業首選股及「買入」評級，目標價為780港元/股。
大摩和花旗均上調了嗶哩嗶哩的美股目標價，大和上調了嗶哩嗶哩的港股目標價。
大摩稱，嗶哩嗶哩第三季度盈利超出預期，廣告業務勢頭略有改善，《逃離鴨科夫》遊戲取得成功。大摩將嗶哩嗶哩2025年盈利預測上調14%，並將2025至2026年每股盈利預測上調2%；將嗶哩嗶哩美股目標價由23美元/股上調至25美元/股，維持「與大市同步」評級。
花旗報告指出，嗶哩嗶哩第三季度廣告收入和經調整營業利潤超出預期，將該公司美股目標價從25美元/股上調至27美元/股，並維持「中性」評級。里昂將嗶哩嗶哩2025及2026年經調整淨利潤預測上調14%及7%，美股目標價由25.5美元/股上調至29.1美元/股，維持「跑贏大市」評級。
摩根大通大幅上調小鵬汽車目標價，將該公司港股目標價由100港元/股上調至195港元/股，美股目標價由25美元/股上調至50美元/股，均予「增持」評級。摩根大通指出，小鵬汽車2026至2027年下一波主要增長動力，將來自公司近期公佈的AI佈局，包括Robotaxi、人形機器人及飛行汽車，均由公司自主研發的AI推動。雖然上述新佈局要到2026年下半年或第四季，甚至更遲纔會帶來顯著收入貢獻，且市場未充分估算公司2027年的前景，但該行認為當技術的能見度提升，公司股價將自明年第二季或下半年起積極反映其AI願景。
花旗維持京東集團「買入」評級及目標價44美元/股。花旗指出，京東集團第三季總收入按年增14.9%至2991億元，較該行及市場預測高出3.8%和1.6%；非GAAP淨利潤達58億元，同樣勝於該行及市場預測16.1%和39.5%。
瑞銀研究報告表示，全球鋁市場供應緊張局面可能持續，中國相關企業有望從中受益，該行重申中國宏橋「買入」評級，並將目標價從28港元/股上調至38.6港元/股。
花旗研究報告指出，「百度世界大會2025」的主要亮點包括Ernie 5.0升級、數字人等，並揭示即將發佈的自研芯片崑崙芯和天池（TianChi）超節點。當中，崑崙芯M100將於明年初推出，M300計劃在2027年上半年發佈。花旗維持百度美股「買入」評級，目標價為166美元/股。
高盛發佈研報稱，小米SU7Pro/Max交付週期縮短，顯示其提升製造能力有持續且穩健的執行力。長期來看，高盛認為小米穩健資產負債表、強大的生態系統整合能力及成本優勢，將提升其在電動車領域吸引力。小米有能力利用互聯消費終端，構建全球最大消費級實體智慧生態系統之一。此外，伯恩斯坦發佈研報，維持小米集團「跑贏大盤」評級，建議長期投資者在當前具吸引力的估值水平買入。
看好中國股市
日前，瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai表示，明年第一季度新興市場股票可能繼續跑贏美股，但此後回報將放緩，全年漲幅將限制在7%至9%之間。該行表示，中國股市估值和資金流狀況良好，維持對中國股票的超配評級，並看好中國勝於印度、印尼勝於泰國。
Tirumalai稱，「總的來說，繼續交易AI敘事是合理的。但在該板塊中，我們更看好中國公司。中國公司是新興市場獨有的、面向消費者的AI股票，而且估值並未回升太多。」
11月12日，在2025年上海證券交易所國際投資者大會上，摩根資產管理、宏利資產管理、淡馬錫、殷拓集團等多位全球領先資管機構和主權財富基金的高管表示，隨着中國宏觀經濟穩中向好、政策環境持續優化、科技創新加速推進，全球投資者對中國市場的長期配置價值愈發看好。
據央視新聞報道，記者觀察到，無論是場內發言，還是場外交流，「投資中國就是投資未來」已經成為外資機構高管們的共識。
摩根資產管理環球主席白博文表示：「對摩根大通而言，中國是我們的關鍵戰略重點。在中國，我們擁有最大的外商獨資公募基金公司，管理着超過2600億元人民幣的資產。一些全球投資者懷疑自己是否錯過了投資中國的機會，在我看來這個問題問錯了，中國的故事是一個長期的故事。」
談及中國的「十五五」規劃，外資機構高管表示，相信中國一定能夠達成規劃目標，從而帶來企業盈利能力的提升和股票投資的良好回報。宏利投資管理全球首席投資官浦科令說道：「十五五」規劃對高質量發展、可持續增長的關注，將給許多海外投資專家進入中國市場帶來信心。國際投資者將對「十五五」規劃帶來的投資機會感到興奮。
淡馬錫中國區主席吳亦兵表示，對於全球的資產管理者和投資者而言，現在是投資中國的良好時機。他認為，理解中國市場最重要的方式是「身臨其境」，親赴當地瞭解市場動態，才能把握最佳投資機會。
富蘭克林鄧普頓亞太區首席執行官塔裏克·艾哈邁德表示，2025年中國資本市場表現亮眼，展現出「積極的轉變」。他指出，當前市場估值具備高度吸引力，無論是市盈率還是市淨率，均呈現出「具有說服力的投資機會」。
責任編輯：韋子蓉