供給端：CAPEX高增下的財務壓力與電力缺口。伴隨海外巨頭CAPEX快速增加，當前已超過經營性現金流的60%，在現金流與淨利潤約束下廠商增加孖展租賃與金融化操作，大廠中負債率相對健康的Meta和谷歌已率先開啓通過債務孖展的形式來進一步補充投入資金，二線廠商如Oracle由於現金儲備有限因此也需要通過發債消化大量訂單，但需要面臨原本較高的負債率和低於其他雲廠的利潤率水平等挑戰。按各公司當前CAPEX...
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