嗶哩嗶哩-W:25Q3廣告加速 盈利持續改善

申萬宏源研究
2025/11/16

嗶哩嗶哩25Q3 實現營業收入76.9 億元,按年增長5%,符合預期;調整後歸母淨利潤7.9億元(去年同期首次單季度盈利為2.4 億元),超彭博一致預期22%,對應利潤率10.2%,按月繼續提升。投資要點:用戶規模和時長歷史新高。根據公司財報,25Q3,MAU 按年增長8%至3.76 億,連續三個季度維持8%增速;DAU 按年增長9%至 1.17 億,增長加速,D/M 提升至31%;用戶日均使用...

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