智通財經APP獲悉，澳大利亞10月失業率下降，就業人數增幅遠超預期，這表明勞動力市場依然緊張，也印證了澳洲聯儲上週維持利率不變的決定。澳大利亞統計局週四公佈的數據顯示，10月失業率降至4.3%，低於9月的4.5%，也低於市場預期的4.4%;10月就業人數增加了4.22萬人——全部來自全職崗位，增幅遠超市場預期的2萬人。

數據公佈後，由於交易員大幅削減對澳洲聯儲明年降息的預期，澳元及對貨幣政策敏感的澳大利亞三年期國債收益率跳升，澳大利亞股市則創下9月以來最大跌幅。掉期市場定價顯示，澳洲聯儲在2026年年中前降息的可能性不到40%。而週三的市場定價則顯示，澳洲聯儲在2026年9月前降息的可能性為70%。

加拿大皇家銀行澳大利亞分行首席經濟學家Su-Lin Ong表示：「鑑於澳洲聯儲已表示勞動力市場依然偏緊、產出缺口為正且通脹存在黏性，這些數據將進一步強化該觀點，並使該央行在可預見的未來繼續觀望。」她補充稱：「在產能閒置有限的經濟中，勞動力市場的韌性表明，3.6%的略具限制性的政策利率水平既合適又穩健。」

就業數據對澳洲聯儲利率決策委員會至關重要。勞動力市場的韌性以及對其緊張程度可能重新點燃通脹壓力的擔憂，正是推動澳洲聯儲對本輪寬鬆週期採取謹慎態度的因素之一。澳洲聯儲上週如期維持利率不變，聯儲主席布洛克暗示，在今年三次降息後短期內不太可能進一步放寬貨幣政策。

這一謹慎基調歷經數月市場波動後形成，交易員紛紛削減對澳洲聯儲政策寬鬆的押注，與9月初預期本輪週期還將降息兩次的情形形成鮮明對比。自那以來，三年期澳大利亞國債收益率已飆升約40個基點。與此同時，由於市場對澳大利亞本財年可能減少發債規模的預期引發對長期債券的需求，三年期與十年期國債之間的收益率差距已收窄。

由於澳洲聯儲與聯儲局之間的政策預期出現分化，澳大利亞長期國債收益率相對美債收益率的差距也有所上升，創下自2024年8月以來的最高相對水平。這一走勢支撐了澳元，使其自9月1日以來成為十國集團(G10)貨幣中表現最強的貨幣之一。

新加坡華僑銀行策略師Christopher Wong表示：「我們仍然傾向於認為澳元將呈上升趨勢。只要全球增長保持穩定、美元重現疲態，人民幣相對堅挺及澳洲聯儲臨近寬鬆週期尾聲將成為支撐澳元的因素。」

澳洲聯儲預計，失業率在其預測期內將維持在4.4%，同時今明兩年就業增長將放緩。澳洲聯儲上週發佈的預測假設，2026年中期現金利率為3.4%，意味着當前至明年6月期間僅有一次降息。

澳大利亞勞動力市場始終是經濟中的一個亮點，雖已從疫情後的高點逐步降溫。即便如此，澳洲聯儲最新評估認為，基於職位空缺與就業人員比率高企、遭遇招工難的企業佔比超出平均水平、單位勞動力成本增長強勁以及充分就業模型估算等一系列指標，就業市場仍處於緊張狀態。

本週發佈的數據也顯示澳大利亞經濟正在走強——近四年來消費者信心月度調查中樂觀者首次佔據上風，三季度住房貸款規模創下歷史紀錄(主要由投資者貸款推動)。

房地產服務機構Colliers的數據表明，受旅遊復甦、基礎設施升級以及奢侈品和餐飲需求增長推動，自2022年以來悉尼中央商務區(CBD)的零售租金已上漲3%。同時，隨着人流量回升至疫情前水平的84%，悉尼中央商務區空置率明顯下降。這是經濟勢頭回升的又一個跡象。

Retail Leasing & Advisory主管Michael Tuck表示：「我們正見證澳大利亞CBD零售業的積極勢頭。隨着黑色星期五和聖誕交易季臨近，客流量增加、旅遊入境復甦及消費者信心提升預計將進一步加強夏季零售表現。」

不過，澳大利亞經濟強勁的復甦勢頭也引起了對通脹可能捲土重來的擔憂。本週早些時候，澳洲聯儲副主席豪瑟(Andrew Hauser)表示，決策者正面臨新的挑戰——當經濟進入復甦階段時，產能供給顯著不足，這將增加通脹壓力再度抬頭的風險。