全球氫能委員會數據顯示，截至2025年，全球氫能項目總投資額達1100億美元，超過500個項目已通過最終投資決策或進入建設階段。然而，這片繁榮的投資圖景背後，卻隱藏着一條日益清晰的東西方分水嶺。

「超過500個氫能項目已通過最終投資決策、在建或運營，總投資額1100億美元。」氫能委員會2025年的數據描繪出一幅行業蓬勃發展的圖景。

但在全球脫碳競賽僅剩五年就要到達2030年這個關鍵節點的背景下，清潔氫能的發展卻呈現出日益明顯的區域分化。當西方國家在政策搖擺與成本瓶頸中掙扎時，全球氫能發展的重心正在向東方轉移。

01 全球氫能熱潮下的東西分化

國際能源署2025年9月發佈的《全球氫能評估》報告顯示，2024年全球氫氣需求增至近1億噸，較2023年增長約2%。

這一增長與傳統能源需求增長基本保持同步，但絕大部分仍由未採取減排措施的化石燃料制氫滿足。

投資規模的增長令人矚目——自2020年以來，氫能行業承諾投資的年均複合增長率高達50%，使氫能成為推動能源轉型的核心賽道。

然而，在這片繁榮的表象下，全球清潔氫能發展正呈現「東強西弱」的態勢。

中國在可再生能源制氫領域突飛猛進，截至2024年底，全球可再生能源制氫項目累計建成產能超25萬噸/年，中國佔比超過50%，已逐步躍升至全球可再生能源制氫及相關產業發展的前列。

02 西方氫能發展的政策困境

在美國，政策連續性危機成為氫能發展的首要障礙。2025年1月，美國宣佈進入「國家能源緊急狀態」，致力於推動石油、天然氣等傳統能源產業擴張。

隨後，美國推出的「大而美」法案提前終止了氫能項目的稅收抵免，嚴重削弱了項目實施的經濟可行性。

澳大利亞最大獨立油氣生產商伍德賽德宣佈，正式取消在美國的清潔氫能項目，這將造成約1.4億美元損失。

同時，福蒂斯丘金屬集團負責人直言，「美國政策缺乏確定性，綠色發展目標倒退，阻礙了綠色能源市場發展，之前可行的項目如今卻難以推進」。

在歐洲，氫能項目同樣面臨寒流。挪威制氫公司耐歐氫氣年初宣佈裁員20%並關停核心生產線，法國電解槽製造商Elogen打算賣掉自己，德國公用事業公司Uniper推遲旗艦制氫項目。

03 成本與技術：難以逾越的市場瓶頸

波茨坦氣候影響研究所2025年1月發佈在《自然能源》的研究揭示了嚴峻現實：2023年，僅不到10%原計劃投產的綠色氫能項目最終實現。

該研究領導作者Adrian Odenweller指出：「過去三年，全球綠色氫能項目公告幾乎翻了三倍，但僅有7%原計劃於2023年完工的產能按時完成」。

綠色氫能的競爭力差距主要源於其高昂成本。研究顯示，要實現所有已宣佈的氫能項目到2030年投產，需要額外約1萬億美元的補貼。

這一數字遠遠超過全球目前已宣佈的公共財政支持規模。

傳統化石燃料制氫成本遠低於低排放制氫，這一直是制約綠色氫能發展的關鍵因素。

儘管國際能源署預計，到2030年化石燃料制氫與低排放制氫的成本差距將縮小，但目前的成本壓力已經讓許多西方項目不堪重負。

04 企業困境：商業化初期的生存挑戰

企業層面的業績清晰地反映了行業困境。2025年上半年，中國氫能企業同樣面臨挑戰，但背後的邏輯與西方有所不同。

億華通是四家企業中唯一一家營收、利潤雙降的企業。

上半年營業收入為7192.93萬元，同比下降53.25%；歸母淨利潤為-1.63億元，同比下降15.51%。

億華通將虧損歸因於「燃料電池行業市場需求整體下降，行業規模同比縮減」。

國鴻氫能情況類似，上半年營收為5890萬元，同比減少55.7%。

其氫燃料電池系統的平均售價從3779.4元/千瓦下跌至3304.9元/千瓦，銷量從34635.0千瓦減少至11090.0千瓦。

價格與銷量的雙重下滑，勾勒出行業當下的挑戰。

國富氫能上半年營收為1.09億元，較上年同期的1.35億元下降19.2%。

05 應用場景：產業發展的關鍵制約

下游消納場景的拓展已成為氫能商業化的關鍵制約因素。

國金證券研報指出，氫能行業已進入商業化前期關鍵節點，重點看商業模式的打通，即下游消納場景的拓展。

行業的商業化關鍵集中在形成一個可持續盈利的商業模式上。

在當前上游綠氫項目、中游輸氫管道和加氫站都擁有明確項目建設和規劃的情況下，下游找到能接受綠氫及其衍生產品價格的場景是整個綠氫產業爆發的關鍵。

在交通領域，氫燃料電池汽車保有量與規劃的「到2025年保有量達5萬輛」的目標仍存在一定差距。

在基礎設施建設方面，加氫站建設數量雖在穩步增長，但與市場需求相比，缺口依然較大。建設成本高、運營難度大等問題，嚴重製約着加氫站的快速佈局。

06 東方策略：全產業鏈佈局與海外拓展

面對國內市場的競爭與挑戰，不少中國氫能企業已將目光投向海外，積極進行海外發展布局。

相關數據顯示，上半年，重塑能源海外收入同比猛增360.3%，佔營收比重從2%躍升至10.3%。

重塑能源表示，基於海外市場的多年探索和佈局，該公司已經實現批量訂單，並將聚焦東南亞、中亞、中東、北非等重點潛在市場。

同時，該公司還將進一步探索參與海外綠氫生態項目，推動電解水制氫裝備及零部件等產品銷售，並拓展重卡、氫儲能、發電等氫能應用場景。

國富氫能也表示，自2025年2月起，該公司通過其海外合資企業與業務夥伴，開始探索潛在的海外氫能投資項目[citation:2。

已確認數個具備有利條件和實際可行性的優質項目，包括加氫站、制氫設備製造廠、液態氫設施以及水電解制氫項目。

07 未來展望：2030年前的發展路徑

國際能源署對低排放氫氣的未來仍持樂觀態度，預計到2030年，低排放氫氣項目將強勁增長。

屆時，已投入運營、在建或已達成最終投資決策的項目年產量預計將較2024年水平增長5倍以上，突破400萬噸。

國際能源署署長法提赫·比羅爾表示：「最新數據顯示，受經濟逆風與政策不確定性影響，氫能新技術增長正承壓前行，但我們仍觀察到全球範圍內其發展持續推進的強勁信號」。

他進一步強調，「為保持增長勢頭，政策制定者應維持支持方案，運用政策工具促進需求，並加速必要基礎設施的發展」。

波茨坦氣候影響研究所的研究人員建議使用需求側工具，如強制性配額，將綠色氫能專門用於難以電氣化的行業，如航空、鋼鐵或化工。

例如，根據一項歐盟法規，從2030年起，1.2%的航空燃料必須與基於氫氣的合成燃料混合。這一配額到2050年將上升到35%。

截至2024年底，全球已有超過60個國家和地區公佈了氫能發展戰略。

然而，當西方國家在政策搖擺中掙扎時，東方國家憑藉穩定的政策支持和完善的產業鏈條，正悄然重塑全球氫能格局。

未來五年，全球氫能競賽的核心不再是投資數額的比拼，而是全產業鏈整合能力與可持續商業模式的較量。

誰能率先突破成本瓶頸，拓展應用場景，誰就能在這場清潔能源競賽中佔據主導。