日前，高途（GOTU.N）旗下子公司北京高途雲集教育科技有限公司（以下簡稱「高途雲集」）因在註冊地址外違規開展線下學科培訓，被北京市海淀區「雙減」工作專班當場叫停。

　　企查查App顯示，此次被查處的高途雲集成立於2017年1月，由高途教育科技集團有限公司（以下簡稱「高途集團」）100%持股，法定代表人為羅斌，實際控制人為陳向東。

　　執法部門責令其立即停止辦學、退還費用、拆除教學設施，並將案件移交市場監管部門進一步處理。

　　冒險擴張

　　此次事件並非孤例。7月，濟南高途雲集因無證辦學被罰4.75萬元；11月，天津高途雲智也因同類問題受罰。

　　頻繁違規的背後，是高途自2024年起逆勢擴張的激進策略——「雙減」政策落地後，高途非但未收縮業務，反而加速線下佈局，全國教學點從不足百家激增至近150家，員工總數在半年內飆升至約1.44萬人。

　　然而，快速擴張伴隨着合規管理的失控。例如，濟南子公司通過「收購存量機構+新設主體」的模式規避許可要求，最終因違規辦學被查處。

　　監管壓力已直接衝擊經營。

　　2025年11月，高途境內主體公司高途集團被海淀區法院列為被執行人，執行標的雖僅3000元，卻暴露其內部治理問題。

　　財報顯示，2020-2024年，高途僅2022年實現微利，累計虧損超55億元；2025年上半年，高途雖實現營收28.82億元，按年增長47.3%；淨虧損收窄至9200萬元，但二季度仍淨虧2.16億元。截至2025年6月末，公司資產負債率高達72.67%，遠超行業平均水平。

　　技術口號

　　為扭轉頹勢，高途提出「All with AI」戰略，將傳統「雙師模式」升級為「名師主講+輔導老師+AI伴學」的三師體系，並與復旦大學合作研發個性化教育大模型。

　　然而，技術投入與成效不匹配。2025年二季度，高途研發費用1.482億元，按年下滑8.6%。相比之下，競爭對手好未來（TAL.N）已將AI深度融入教研、授課及設備交互環節，其AI數字人技術顯著降低課程生產成本；新東方（09901.HK）則推出「AI 1對1」產品，通過高頻互動實現個性化教學。高途的AI應用仍停留在「伴學」輔助層面。

　　高途還試圖通過明星IP引流，例如2025年2月聯合吳彥祖推出英語口語課，48小時銷售額破200萬元。但課程因明星實際出場時長過短引發「營銷炒作」質疑，反映其過度依賴流量而非產品力。同時，線下業務貢獻營收僅超5%，且因違規擴張屢遭處罰；直播電商平台「高途佳品」也未能形成規模效應。

　　資本市場對高途的耐心正在消退。

　　上市以來，因累計鉅虧，高途從未進行過派息；股價從發行價10.5美元跌至2025年10月底的2美元上下，跌幅超70%。2020年，高途甚至經歷過被沽空16次的「名場面」。

　　「過去挺不容易的，我說自己頭都抬不起來，做短視頻直播，探索AI，以及每條業務線其中間的佈局，投入是很大的。」高途創始人、董事長兼CEO陳向東2024年12月對雷遞網表示，每個新業務都是種子長成小苗了，預計到2025年第三季度會看到效果，到2026年會看到更加清楚。

　　現在是陳向東該「交作業」的時候了。

（文章來源：財中社）