Odaily星球日報訊 Bernstein 分析師在最新研報中表示，比特幣自 10 月初高點回落約 25%，更像是「短期修正」，而非本輪周期的頂部。其指出，儘管部分投資者基於往年四年周期模式提前拋售，但當前市場結構明顯強於歷史周期。

分析師指出，過去六個月裏，持倉超過一年的長期投資者共售出約 34 萬枚 BTC（約 380 億美元），但幾乎被現貨 ETF 與企業財庫的約 340 億美元淨流入所吸收。比特幣 ETF 的機構持倉佔比也從 2024 年底的 20% 升至目前的 28%，顯示持倉結構更穩定。

針對 Strategy（原 MicroStrategy）可能因價格回落而賣出比特幣的擔憂，Bernstein 分析師強調，公司管理層已確認不會出售任何 BTC，其 610 億美元持倉對應的 80 億美元債務仍屬可控。

研報認為，比特幣當前並不像周期頂部，更像是多年度機構參與趨勢中的常規回調；若能在 8 萬美元附近企穩，本輪迴調或將成為潛在入場機會。（The Block）