炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！
11月17日消息，在9月底遞表港交所後，「生長激素一哥」長春高新（000661.SZ）近日收到證監會境外發行上市備案補充材料要求。
11月14日，證監會共對10家擬港股上市企業出具補充材料要求。其中，證監會就長春高新募集資金用途、下屬子公司開展相關業務及具體運營情況等問題要求長春高新進行補充說明。
資料顯示，長春高新核心子公司金賽藥業曾研製出首支國產重組人生長激素賽增（粉針劑），並於2014年推出全球首支長效生長激素產品金賽增，公司市值一度超2000億元。然而，也因為過度依賴生長激素業務，且公司帶狀皰疹疫苗遭遇挫折，2024年及2025年上半年，長春高新營收、淨利潤雙雙出現下滑。
「東北藥茅」擬赴港二次上市
證監會就六大問題要求補充說明
長春高新成立於1993年，早期專注於長春的基礎設施及房地產項目開發，後將業務重心轉移至製藥行業。1997年，長春高新與公司現任總經理金磊共同成立金賽藥業，次年金賽藥業正式推出了首支國產重組人生長激素賽增（粉針劑），之後推出重組人生長激素注射液賽增（水針劑），並於2014年推出全球首支長效生長激素產品金賽增（聚乙二醇重組人生長激素注射液）。
截圖自長春高新2025年半年報
作為東北地區最早的一批上市公司之一，在生長激素的助推下，長春高新的業績在過去一段時間實現爆發式增長，股價也不斷飆升，最高達513.37元/股，總市值超2000億元，一度被市場稱為「東北藥茅」。
今年以來，A股醫藥公司熱衷於赴港IPO。9月29日，長春高新正式向港交所遞交主板上市申請，擬實現「A+H」兩地上市。根據招股書，公司IPO募資主要用於創新管線研發、潛在全球合作及共同開發、海外化市場推進、加強公司銷售及營銷能力等。
11月14日，證監會官網發佈《境外發行上市備案補充材料要求公示（2025年11月10日—2025年11月14日）》，共對10家企業出具補充材料要求。其中，證監會就六大問題要求長春高新進行補充說明。
具體來看，證監會要求其補充說明公司控股股東上層投資人吉林省信政基金合夥企業（有限合夥）的穿透情況、發行上市後是否可能導致發行人控制權發生變化情況、公司業務涉及AI大模型情況、公司募集資金用途、公司設立及歷次股權變動情況以及公司下屬子公司開展相關業務及具體運營情況。
11月17日，針對出具補充材料等問題，紅星資本局多次致電長春高新證券部，截至發稿電話未獲接通。據藍鯨新聞此前報道，對於赴港募資，長春高新證券部工作人員表示，公司在研管線較多，都需要資金不斷投入，此外公司未來還需出海開發，進行全球性佈局等。
資金流動性方面，紅星資本局注意到，2025年上半年，長春高新經營現金流淨額為12.21億元，同比減少38.25%。截至2025年上半年末，長春高新貨幣資金為43.65億元，交易性金孖展產16.41億元，兩項合計60.06億元。
生長激素「神話」不再
核心子公司淨利潤大幅下滑
值得一提的是，今年4月，長春高新交出近二十年來首次營收、淨利潤雙下滑的年報，2024年實現營收134.66億元，同比下降7.55%；歸母淨利潤25.83億元，同比下降43.01%。
長春高新有四大子公司，分別為金賽藥業（創新基因工程製藥板塊）、百克生物、華康藥業（中成藥板塊）和高新地產（房地產板塊）。2024年，除華康藥業外，其他三家子公司均出現營收、淨利潤雙降。
其中，主導長春高新生長激素業務的核心子公司金賽藥業，各項指標均大幅度下滑。金賽藥業是國內唯一擁有完整的粉針劑、水針劑、長效水針劑全產品線的生長激素廠商，佔長春高新營收比重接近80%，2024年實現收入106.71億元，同比下降3.73%；歸母淨利潤26.78億元，同比下降40.67%。
過度依賴生長激素業務，也使得長春高新的生意麪臨挑戰。公開信息顯示，2022年1月，廣東省醫保局牽頭的11省聯盟集採發佈文件，重組生長激素納入集採，長春高新的粉針劑降價進入集採。此外，長春高新涉及的集採項目還包括河北省化學藥品及生物藥品集採、福建省第三批藥品集採、浙江省第四批藥品集採。
國內長效生長激素市場的競爭格局也在加劇。今年以來，特寶生物（688278.SH）、諾和諾德（NVO.N）的產品相繼獲批上市。其中，特寶生物自主研發的怡培生長激素注射液（商品名：益佩生）在5月份獲批上市後，與金賽藥業均通過了2025年國家醫保藥品目錄調整的初步形式審查。維升藥業（2561.HK）、天境生物的長效生長激素也在2024年先後獲得國家藥監局受理。
除了生長激素，百克生物的帶狀皰疹疫苗曾被視為長春高新的第二增長曲線。2023年，百克生物的國產首款帶狀皰疹疫苗獲批上市，公司當期實現營收18.25億元，同比增長70.30%；歸母淨利潤5.01億元，同比大增175.98%。
但2024年，百克生物的業績同樣下滑，營業收入為12.29億元，同比減少32.64%；歸母淨利潤為2.32億元，同比減少53.67%。百克生物表示，受外部環境及受種者疫苗接種意願不足等因素影響，公司帶狀皰疹疫苗銷售、使用數量減少，接種、發貨數量下降，營業收入及淨利潤同比下滑。
2025年半年報顯示，長春高新上半年實現營業收入66.03億元，同比下降0.54%；歸母淨利潤9.83億元，同比大幅收窄42.85%。其中，金賽藥業實現營收54.69億元，同比增長6.17%，歸母淨利潤11.08億元，同比下降37.35%；百克生物實現營收2.85億元，同比下降53.93%，同期淨利潤為負。
截至11月17日收盤，長春高新股價為102.16元/股，總市值416.75億元。