專題：2025中國高新技術論壇
由深圳市人民政府主辦的第二十七屆高交會於2025年11月14日-16日在深圳舉行。作為高交會的重要論壇「中國高新技術論壇」於11月14日舉辦，論壇主題為：人工智能賦能未來產業發展」。達晨財智主管合夥人傅忠紅坦言到，具身智能賽道無疑有着巨大的發展前景，市場天花板非常高。目前，這個賽道整體還處於混沌期。這其中，關鍵零部件至關重要。
他強調，具身智能賽道雖當前有泡沫爭議且格局未定，但前景廣闊。資本應着眼長遠，通過全面佈局產業鏈、以科學評估框架篩選項目，在承擔風險的同時把握潛在的高回報機會。
凱聯資本董事總經理姚寧波主持「具身智能產業投資發展圓桌會議」以下為演講實錄：
主持人：目前對於具身智能行業投資，不少媒體認為該領域孖展非常火爆，甚至已經出現了泡沫；也有人覺得這個賽道目前的格局基本已經確定，尤其是本體方面。大家怎麼看？這個行業還有沒有相關投資機會？有請傅總分享觀點。
傅忠紅：我先簡單介紹下達晨創投的情況。達晨創投成立於2000年，目前管理規模達600多個億，投資項目有800多家，其中上市公司140多家。未來產業和前沿產業一直是我們投資的重點，當下我們聚焦的賽道主要包括人工智能、機器人、航空航天、量子技術、醫療健康、軍工等領域。目前，人工智能與機器人相關的投入佔我們總投資的大約40%，我們內部甚至提出要「All in 人工智能」，並且其他行業的投資也會融入AI要素。
做投資，眼光一定要放長遠，我們通常會往後看五年到十年，因為我們的退出時間基本就在這個區間，所以研究工作更要從十年後的行業發展情況出發，以此來佈局當下的投資。
就具身智能賽道而言，它無疑有着巨大的發展前景，市場天花板非常高。雖然馬斯克等行業大佬給出的相關數據不一定完全精準，但我們要認可這個大趨勢，要去思考它可能達到的量級，通過分析市場規模以及產業結構，進而倒推我們應該如何進行投資。
目前，這個賽道整體還處於混沌期。做本體的公司很多被稱為「網紅公司」，但它們其實都具備很強的實力。從整個行業鏈條來看，我們會進行全面的佈局，所以本體公司未來肯定會成為產業鏈的核心企業（鏈主企業）。我們可以參考新能源、新勢力等產業的發展歷程，完全創新的公司在這個賽道中是存在機會的。我們在本體公司方面已經做了佈局，涵蓋有人形的，也有輪式的，當然未來它們可能會逐漸趨同。就像啱啱看到的智元展示的八個應用場景，各類機器人都有其未來發展的可能性，關鍵在於誰能找到最適合自己的切入點，以點帶面取得成功，我們會從自身的認知出發，挑選那些有可能成為行業終局者的公司進行投資。
另外，機器人賽道發展過程中，關鍵零部件至關重要。所以我們投資了靈巧手項目，同時也佈局了材料、服務於「大小腦」（即機器人的決策與運動控制等核心系統）的公司，以及大模型公司，對整個產業鏈條都進行了投資。當下我們採取的是賽道式打法，對各個環節都會進行一定佈局。未來這些衆多公司，包括那些「網紅公司」，最終誰能勝出存在很大不確定性。但作為資本，不能錯過這個賽道。後續的發展中，可能會有少數企業脫穎而出，它們或許就是我們能獲得鉅額收益的項目，當然也會有企業被市場淘汰，這就是風險投資正常的生態。
總結來說，具身智能賽道雖當前有泡沫爭議且格局未定，但前景廣闊。資本應着眼長遠，通過全面佈局產業鏈、以科學評估框架篩選項目，在承擔風險的同時把握潛在的高回報機會。
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責任編輯：李昂