在截至撰文時，比特幣交易價格約為96,466美元，出現小幅反彈，但仍遠低於今年早些時候的高點。市場的擔憂現在集中在一張圖表上：現貨比特幣ETF流入資金的平均購買成本正在上升。

根據Bianco Research的Jim Bianco強調的數據，自2024年1月以來流入前十家現貨比特幣ETF的590億美元資金，現在的平均成本基礎為90,146 美元。由於比特幣交易價格僅略高於該水平，總未實現利潤已縮減至約29.4億美元，或 4.7%。

Bianco認為這一點至關重要，原因只有一個：如果ETF買家轉為淨賣家，流動性可能迅速枯竭。他的觀點直白而尖銳，在相同的22個月期間，貨幣市場基金本可產生更大的收益，這引發了人們對比特幣相對於傳統資產表現的質疑。

2025年表現落後引發擔憂

到目前為止，2025年對更廣泛的加密貨幣市場來說充滿挑戰。比特幣年初開盤價為93,463美元，上週跌破該水平，目前年內僅上漲2.6%。以太坊表現更糟，自1月以來下跌3.7%，年初開盤價為3,331美元。

ETF行為增添了另一層壓力。單一交易日就出現8.699億美元的淨流出，放大拋售力度，並將加密恐懼與貪婪指數推至今年最低點之一。

Bianco分享的圖表清楚顯示了這一轉變：ETF未實現利潤於2025年10月6日達到近239億美元的峯值，隨後在11月崩潰至78億美元。

仍有樂觀聲音

並非所有人都持悲觀態度。Bitwise首席執行官Hunter Horsley在CNBC採訪中表示，他視當前水平為「合理的入場點」，並認為比特幣持續從黃金手中搶佔市場份額。

Michael Saylor也表達了類似的信心，他表示即使比特幣下跌80%，他的公司仍將穩健，並指出其五年平均年回報率為50%，優於主要資產類別。

比特幣價格預測 – 技術展望

比特幣價格預測略微看漲，因為BTC在跌破長期上升趨勢線後正試圖穩定，這一結構性轉變仍有利於賣家。價格守住 94,500–92,000美元的需求區，但多次未能收復20日EMA，顯示覆蘇嘗試仍很脆弱。

RSI處於34，反映動能減弱，沒有看漲背離跡象。日線收盤跌破92,000美元將開啓通往91,600美元，然後83,000 美元的路徑。以看漲吞沒蠟燭收復103,000美元將使動能轉向106,700美元。

Bitcoin Hyper：Solana上BTC的下一代演進？

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