比特幣自10月6日創下歷史新高之後，至今已回落約25%。投行大摩分析師早前拋出比特幣秋季論，認為比特幣價格在這個周期已見頂，現在這「收割」的季節。不過，法興旗下的伯恩斯坦（Bernstein）分析師則認為，比特幣近期回落只是短期調整，感覺不像已見周期頂峯。

伯恩斯坦在一份發送給客戶的分析中指出，比特幣最近的調整只是反映投資者對歷史上「四年周期」的憂慮。這個周期性見頂曾在2013、2017及2021年出現，在2025年都會出現相同走勢的預測下，投資者先發制人地預先沽售所持有的比特幣，造成所謂「預言」的自我實現。

不過，這個由Gautam Chhugani領導的分析團隊則認為，比特幣現時的調整只是一個相對較淺的修正，而非歷史周期出現的60%至70%跌幅。而且比特幣在基本面上較之前的周期強勁，價格在低位獲長線投資者的吸納。過去六個月內，持有期至少一年的比特幣持有者，合共出售約34萬枚比特幣（價值約380億美元），這沽售則流入現貨ETF和企業的比特幣儲備。

該行進一步指出，由企業持有的比特幣ETF由2024底的20%增至目前的28%；由資產管理公司管理的比特幣ETF升至1250億美元，於過去3周僅流出30億美元。因此，該行認為，被沽售的比特幣已被更有實力的投資者吸納作長線持有，這也減少市場下跌的幅度。

最近市場更開始關注若比特幣價格進一步下跌，Strategy可能會沽售所持有的比特幣資產，但伯恩斯坦則指，Strategy管理層已確認不會出售所持有的比特幣，而公司的現金儲及透過集資所得將足以覆蓋股息的支出，相信Strategy將會趁着今次市場調整繼續增持比特幣。

因此，該行認為，比特幣在這次調整並不像是價格已達到頂峯，反而是在機構參與下的溫和修正，該行正觀察比特幣能否在8萬美元區間築底，預計目前的回調可為數字資產帶來吸引力。