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　　2025年11月17日，早盤開盤，國內期貨主力合約升跌不一。滬銀跌超3%，滬金、甲醇跌超2%，氧化鋁、滬錫、玻璃跌超1%；漲幅方面，集運指數（歐線）漲超6%，焦炭、苯乙烯（EB）漲超1%，低硫燃料油（LU）漲近1%。

　　中金髮布2026年展望稱，從歷史比較的角度看，本輪黃金牛市可能尚未結束。本輪黃金牛市的漲幅與持續時間，仍低於上世紀70年代和2000年代兩輪主要上漲週期。考慮到當前宏觀不確定性、全球儲備結構調整的長期性以及美元週期的潛在下行，我們認為黃金牛市尚未進入尾聲。除非聯儲局徹底結束寬鬆週期、或美國經濟重新進入「通脹下行+增長上行」的強復甦階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。若當前趨勢延續，不排除金價明年突破5，000美元/盎司的可能。儘管牛市邏輯明確，但黃金確實是當前估值較貴的大類資產之一，可能增大資產波動，我們建議維持超配黃金，但減少追漲殺跌操作，採取逢低增配與月供的投資策略，更關注黃金的長期資產配置價值。

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責任編輯：趙思遠