近日，金融監管總局披露2025年三季度保險公司資金運用數據顯示，作為資本市場「長錢」主力的保險資金，在資產配置變化上明顯向權益市場傾斜。
截至2025年三季度末，保險資金運用餘額突破37萬億元大關，達到37.46萬億元，同比增長16.5%；權益投資方面，股票和證券投資基金合計餘額達5.59萬億元，佔比升至14.92%，逼近15%重要關口，創下2022年該數據披露以來的規模與佔比雙新高。
值得一提的是，三季度險資加倉股票和證券投資基金的力度尤為迅猛，單季新增8640億元，佔前三季度1.49萬億元總增量的近六成。不過，險資對固收類資產的配置有所調整，截至三季度末，債券投資餘額18.18萬億元，環比微降。
經濟學家、新金融專家餘豐慧向時代財經表示，險資加快配置股票等權益資產，反映了保險公司在保證資金安全的前提下，追求更高收益。考慮到當前經濟形勢下，股票市場提供了更多的增長機會，增加權益類投資比例有助於提高整體投資回報率。但這也要求保險公司具備更強的風險管理能力，以應對股市波動帶來的風險。
權益類投資單季激增8000億，股票持倉成增長主力
2025年三季度，險資在權益市場的加倉力度尤為突出。數據顯示，2025年前三季度，險資的股票和證券投資基金規模累計增加1.49萬億元，其中三季度單季新增 8640 億元，單季加倉力度創下近年同期新高，凸顯險資對權益市場的積極態度。
從投資結構來看，股票投資餘額達3.62萬億元，前三季度增加1.19萬億元，成為權益類投資增長的核心動力；證券投資基金餘額1.97萬億元，同期增加2933億元，規模穩步擴大。
分機構類型來看，人身險公司作為權益投資的主力，表現更為激進。截至三季度末，人身險公司股票和證券投資基金的投資餘額達5.19萬億元，佔其資金運用餘額的15.38%，較二季度末提升2.42個百分點；財產險公司相關投資餘額4050億元，佔比 16.96%，保持穩健加倉節奏。
僅從股票投資維度來看，截至2025年三季度末，財產險公司和人身險公司合計投向股票的資金運用餘額達3.62萬億元，佔同期保險資金運用餘額近10%，達到歷史高位。
中泰證券非銀金融團隊最新研報指出，2024年一季度末至2025年三季度末，險資配置股票餘額佔比分別為6.7%、7.0%、7.5%、7.5%、8.4%、8.8%和10.0%，呈現穩步提升態勢。
與權益類資產的快速增長形成對比的是，險資對固收類資產的配置有所調整。截至三季度末，險資的債券投資餘額為18.18萬億元，雖仍居各投資品種之首，但人身險公司債券投資佔比降至 51.02%，環比微降 0.88個百分點；銀行存款佔比持續下行，人身險公司和財產險公司存款佔比分別降至 7.37% 和 15.67%，反映出險資在低利率環境下主動優化資產結構的意圖。
某券商非銀金融分析師向時代財經指出，在持續低利率環境下，銀行存款、債券等固收類資產收益率持續走低，難以匹配險企長期負債成本，倒逼險資主動調整資產結構，加大權益類資產配置以增厚收益。
險資年內舉牌超30次，權益投資加倉進行中
險資的權益投資熱情不僅體現在數據增長上，更反映在密集的市場操作中。
今年以來，險資舉牌動作頻繁。時代財經根據保險行業協會官網公告不完全統計，年內險資舉牌次數已達32次，既突破2020年的階段性高點，也創下2015年有舉牌披露記錄以來的新高。從舉牌方向來看，險資舉牌標的集中於金融、能源、公用事業等低估值、高派息領域，契合險資長期價值投資的理念。
進入11月，險資佈局節奏未減。11月6日，長城人壽以每股4.7229港元均價買入773.7萬股新天綠色能源（00956.HK），持股比例升至12.34%；11月4日-11月10日，中國平安集團和平安資產管理公司則增持中國中車（01766.HK）超4047萬股，合計持股比例達16.74%。
在重倉股配置上，截至2025三季度末，險資重倉A股的流通股數量和持倉市值均實現增長，金融、公用事業、高端製造等板塊成為配置重點。Wind數據顯示，三季度平安人壽加倉郵儲銀行（601658.SH）21.89億股，華菱鋼鐵（000932.SZ）、興業銀行（601166.SH）、中國外運（601598.SH）等股票也均獲得了超過5000萬股的大手筆增持。
持續加倉權益資產為險企帶來可觀的投資收益，成為業績增長的重要驅動力，A股上市險企前三季度盈利普遍創下歷史新高。其中，中國人壽前三季度歸母淨利潤達1678.04億元，同比大幅增長60.5%，這一業績背後是3685.51億元的總投資收益支撐，該收益較2024年同比增長達41.0%；其他上市險企也呈現類似態勢。業內人士認為，險企投資收益的大幅提升有效對沖了傳統業務的經營壓力，有助於緩解了行業長期面臨的利差損風險。
上述券商分析師向時代財經表示，預計後續在政策支持持續、市場生態優化的背景下，險資權益投資比例有望進一步提升，投資標的將更加多元化，不僅會聚焦A股核心資產，還可能加大對港股、科創板、北交所等市場的佈局力度，為資本市場長期穩定發展持續注入動力。
（文章來源：時代財經）