路透北京11月20日 - 本周中國銀行間市場資金面由緊轉松，美元流動性則略顯緊張，美元/人民幣短端掉期CNYON=CFXS短暫走高後回落至-5點下方；長端掉期CNY1Y=CFXS周四亦承壓下探-1,370點附近創近兩個月新低，近期市場不斷削弱對聯儲局12月降息預期，中美負利差小幅走闊。

市場人士指出，隔夜公布的聯儲局（FED）會議紀要進一步壓低市場降息押注，不過此前民間數據顯示就業市場表現疲弱，若稍晚公布的美國非農數據亦不佳，降息預期也許出現反彈；從中期來看，聯儲局處於降息周期，後續長端仍有望抬升。

「先看今晚的數據，就業到底有多弱，但明年FED要換主席，還是會偏降息一些，」一中資行交易員稱。

馬來亞銀行報告指出，隔夜市場進一步下調對聯儲局12月降息預期，由於10月就業數據無法在12月FOMC（聯邦公開市場委員會）會議前公布，今晚即將公布的9月就業數據備受關注；若數據明顯疲軟，12月聯儲局降息可能性或將重新升溫。

美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）周三表示，在最近結束的政府停擺阻礙了家庭調查數據的收集之後，該局將不再公布備受關注的10月份就業報告，而是把該月的非農就業數據與11月份的報告合併。

美國9月份就業增長可能略有回升，而失業率或穩定在4.3%的四年高位附近，這表明勞動力市場依然疲軟，而經濟學家和政策制定者將其歸因於勞動力供需不足。路透調查顯示，9月份非農就業人數可能增加5萬人，是8月份新增的2.2萬人的兩倍多。

此前聯儲局10月會議記錄顯示，「幾位」與會委員認為12月降息可能是合適的，而「許多與會委員」已排除了12月降息的可能。

大華銀行最新報告則預計，鑑於美國經濟和就業面臨下行風險，12月FOMC會議仍會降息25個點子，這將使聯邦基金目標利率（FFTR）在2025年底降至3.75%；同時維持對2026年兩次降息的預測，意味着利率將降至3.25%。

北京時間15:38，境內美元/人民幣隔夜期掉期CNYON=CFXA報-5.1點，一周期掉期CNYSW=CFXA報-33.6點，一個月期CNY1M=CFXA報-140點，一年期CNY1Y=CFXA報-1,365點；上周五收盤四個期限掉期點分別收在-13.01點、-33.9點、-137.51點和-1,315點。

離岸CNH一年期掉期點CNH1Y=最新報-1,417/-1,407點，對應遠匯CNH1YOR=報6.9753/6.9777元，兩地一年期掉期點價差為52點。

根據利率平價模型，多數情況下美元/人民幣掉期點與中美利差正相關，即當中美利差擴大時，美元/人民幣掉期點相應上漲，反之亦然；其中一年期掉期走勢是美元/人民幣掉期市場的重要標杆。（完）

(發稿 韓笑; 審校 張喜良)

((Xiao.Han@thomsonreuters.com; 86-10-56692098;))