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　　建銀國際發佈研報稱，將嗶哩嗶哩（09626，BILI.US）目標價由212.8港元，調高8%至230.1港元，及由25.89美元，調高14%至29.5美元，兩者投資評級均為「跑贏大市」。建銀國際看好嗶哩嗶哩，因為它擁有黏性用戶羣、充滿活力的生態系統以及巨大的獲利潛力。

　　建銀國際指，嗶哩嗶哩第三財季實現了穩健的財務和營運業績。該行預計《Duckov》的行動版和主機版遊戲一旦發佈，將獲得強勁的市場反響，其他新遊戲發佈後也將帶來增長潛力。

　　短期內，清晰且高確定性的盈利增長動能將主要得益於廣告業務的可持續增長，而這又得益於人工智能（AI）驅動的廣告投放效率提升和AIGC創意工具的改進，以及多元化廣告主細分市場的拓展（廣告主數量年增16%，AI/汽車/數位產品/家電和家居裝飾廣告主的營收年增率分別為90%/35%/60%/60%），這些因素已使廣告收入佔總收入的份額在第三財季提升至33%。

　　長期來看，該行相信，嗶哩嗶哩將受益於其無可取代的社區護城河，其1.17億日活躍用戶、112分鐘的日均使用時長以及穩定的80%的12個月留存率構成了堅實的基礎。此外，其自主研發遊戲《Duckov》全球銷售突破300萬份，並驗證了其研發能力；同時，由熱門國產動漫內容驅動的IP衍生性商品增長可望開啓第二波增長。

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責任編輯：史麗君