🌟【博時市場點評11月20日】兩市繼續調整，成交仍趨謹慎
📝每日觀點
🎈今日滬深三大指數震盪盤整，兩市成交縮量至1.72萬億，市場觀望情緒漸濃。海外方面，今天凌晨，聯儲局公佈了10月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要。紀要顯示，多數官員認為在2025年剩餘時間維持當前利率水平可能是合適的，聯儲局內部在是否進一步降息問題上出現顯著分歧，官員們對後續政策保持高度數據依賴，尤其關注就業、通脹以及金融市場的表現。鮑威爾的「不預設路徑」表態以及紀要中「多數官員傾向按兵不動」的表述，使得12月降息預期大幅降溫，市場預計概率僅約三成。聯儲局在平衡「抗通脹」與「防衰退」之間仍保持謹慎，未來政策走向需密切關注四季度經濟數據的實際表現，重點關注核心PCE、11月非農及CPI數據。
🔥消息面
🎈中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，11月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%（上次為3.0%），5年期以上LPR為3.5%（上次為3.5%）。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。
簡評：當前逆回購利率較為穩定，定價錨缺乏調整動力，且銀行息差仍存在一定壓力，11月LPR維持不變，符合市場預期。往後看，10月社融和M2增速略有回落，貨幣政策保持支持性但需關注邊際效率，未來或將繼續實施適度寬鬆政策，把握力度節奏以促進經濟回升，LPR報價或仍有下調空間。
🎈上海黃金交易所發佈關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知稱，近期影響市場不穩定的因素較多，為防範市場波動可能帶來的風險，請各會員單位繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行，並及時採取相應風控措施，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，切實保障投資者合法權益。
簡評：近期全球地緣政治衝突、主要經濟體貨幣政策調整及通脹預期波動等因素交織，黃金作為避險資產與通脹對沖工具，價格波動性顯著上升。通知要求會員單位強化應急預案並提示投資者控制倉位，體現交易所對市場風險的前瞻性應對，旨在通過風險預警機制維護市場秩序。對投資者而言，需密切關注聯儲局政策動向及全球宏觀風險事件，在把握黃金長期配置價值的同時，警惕短期波動風險。
🎈美國勞工統計局表示，將不會發布10月份就業報告，並指出會將這些非農就業數據納入11月份就業報告中。美國勞工統計局表示，10月份的家庭數據（用於計算失業率等關鍵統計數據）無法追溯收集，11月份的就業報告將於12月16日發佈。
簡評：此前因擔憂勞動力市場惡化，聯儲局已連續兩次會議降息。美國11月非農數據由原定的12月5日推遲至12月16日發佈，而聯儲局將於12月9日至10日再次召開會議，這意味着在下次會議前，其將無法獲取最新關鍵就業指標，使得聯儲局降息不確定性進一步提升。往後看，聯儲局在平衡「抗通脹」與「防衰退」之間仍保持謹慎，未來政策走向需密切關注四季度經濟數據的實際表現。
👉市場覆盤
🎈11月20日，A股三大指數下跌。截至收盤，上證指數報3931.05點，下跌0.40%；深證成指報12980.82點，下跌0.76%；創業板指報3042.34點，下跌1.12%；科創100報1354.20點，下跌0.89%。申萬一級行業中，建築材料、綜合、銀行漲幅靠前，分別上漲1.40%、0.87%、0.86%；美容護理、煤炭、電力設備跌幅靠前，分別下跌2.39%、2.10%、1.96%。1410只個股上漲，3679只個股下跌。
💰資金追蹤
🎈市場成交額為17227.98億元，較前一交易日下跌。兩融餘額昨日收報24979.40億元，較前一交易日下跌。
數據來源：同花順，截至2025年11月20日。基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證收益。基金的過往業績並不預示其未來表現。
責任編輯：江鈺涵