德祥地產突發停牌：香江"殼王"陳國強最後一次點石成金？

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今早，由香港"殼王"陳國強掌舵的德祥地產(00199.HK)突然宣佈短暫停牌：應德祥地產集團有限公司("本公司")要求，本公司之股份將於 2025年11月24日上午九時正起於香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，以待刊發有關認購本公司新股份(內含內幕消息)之公佈。自9月以來，德祥地產股價累計飆升近300%。01 "殼王"的四十年資本傳奇港股市場從不缺白手起家的故事，但陳國強的發跡史，始終帶着香江資本...

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\"殼王\"的四十年資本傳奇港股市場從不缺白手起家的故事，但陳國強的發跡史，始終帶着香江資本圈獨有的傳奇色彩。這位祖籍廣東台山的資本大佬，用四十年時間，從借貸起步的建築商，蜕變為掌控十餘家上市公司的\"殼王\"，其操盤手法至今仍是資本市場的經典案例。1980年代的香港，地產與建築業正值黃金期。剛從土木工程專業畢業的陳國強，抵押了父親的公寓，借來2萬港元啓動資金，創辦了保華建築公司。真正的轉折點，來自兩場奠定行業地位的關鍵交易。上世紀90年代初期，陳國強以旗下ITC公司名義，計劃收購瀕臨破產的加拿大晉利地產集團。這筆總額6000萬加元的交易中，李嘉誠直接注入2000萬加元提供財務支持。十年後，陳國強將晉利地產以15億加元出售，這筆投資回報高達數十倍，成為他\"低價買殼—培育增值—高價套現\"模式的雛形。1995年的\"錦興救火戰\"，更讓陳國強坐穩了李嘉誠\"御用救火員\"的位置。當時，李嘉誠旗下的錦興公司因盲目收購兩家美國磁盤製造企業陷入財務危機，瀕臨崩潰。陳國強主動接手這一爛攤子，通過債務重組、剝離非核心資產、優化業務結構等一系列財技，僅用三年就令錦興扭虧為盈。事後李嘉誠公開表態：\"沒有他的支持，我無法想象能挽救錦興。\" 此後，陳國強成為李嘉誠的\"御用救火員\"，專門處理那些李嘉誠旗下企業不便直接出手的高難度或高爭議交易。而陳國強後來也坦言：\"在所有投資中，李生都給予了財務支持。他會接我的電話——通過秘書轉接，但一定會接。\"這套成熟的資本運作模式，在此後數十年被陳國強不斷複製升級。2000年科網股泡沫期間，他收購金力國際，經過資產包裝後轉售給日本光通信作為借殼上市平台，市場傳言此次交易獲利逾10億港元；2006年，其控股的錦興集團出售光盤生產公司Memorex，一次性套現11億港元，進一步擴充了資本池。隨後，他圍繞娛樂與媒體打造了一套完整的資本鏈條：收購東方魅力、借殼 DC 財務、拆分\"東魅網\"於創業板上市，再以上市平台收購《成報》、入股《明報》及《廣角鏡》。這些操作體現出他一貫的模式——收殼、注入、拆分、整合、再估值，在當時的市場環境下是一套行之有效、收益顯著的財技組合。2011年，陳國強聯手台灣女首富王雪紅等財團，以62億港元收購邵逸夫家族持有的TVB 26%股權，成為這家香港傳媒巨頭的最大股東，同時順帶獲得清水灣電視城地皮的發展權，上演了\"傳媒+地產\"跨界融合的經典案例。直到2020年，陳國強將其在TVB的股份轉給了\"中國默多克\"黎瑞剛控制的CMC資本(華人文化產業投資基金)，並卸任TVB董事局主席，才逐漸從資本市場的中心舞台隱退。巔峯時期，陳國強名下掌控着15家上市公司，涵蓋地產、傳媒、能源等多個領域，\"殼王\"稱號由此而來。但\"殼王\"不只是持有過眾多上市平台，而更重要的是能夠在不同週期中，用結構化思維與資本技藝不斷重塑估值、創造收益。他擅長的，不是短線投機，而是抓住主題、設計結構，並在最佳時點完成價值兑現。02 獅子山下，傳奇不眠2025年4月，螞蟻集團宣佈擬入主老牌券商耀才證券，推動耀才證券市值從停牌前的約51億港元，在復牌後數日內最高暴漲至近300億港元，目前市場正靜待此次交易在完成監管流程後的最終落定。這宗時代交接般的交易，在香港資本市場掀起不小波瀾。它不僅象徵着一家龍頭券商的權力變遷，更在無形中劃出了一個時代的分界線——陪伴港股風雨數十載的\"老人們\"，正在緩緩淡出江湖；新的力量、新的資本、新的技術，正在接過這個市場的接力棒。在這一幕幕變遷中，陳國強的名字依然具有標誌性意義。二三十年前，他是名副其實的\"殼王\"，胸懷大局、手握妙算，以敏鋭的市場直覺、跨週期的資本智慧，在香港證券史上留下濃墨重彩的一頁。而如今，當年的資本英雄們大多已歸於平靜，香江\"殼王\"陳國強的最後一家上市公司德祥地產，卻恰恰站在另一個新時代的發射台上。2025 年的香港市場正在發生深層重組：人工智能成為政策與資本合力推動的主線，Web3.0 與數字資產逐步走向制度化，科技與金融的邊界正在迅速收窄。同時，中國資本市場調整完畢後重新積聚動能，南向資金活躍度提升，市場對具備科技轉型能力和資源整合能力的企業給予更高的估值與預期。德祥地產亦不例外，它所處的軌道是否正與大勢所趨形成交匯，它的停牌是否是一次涅槃重生。某種意義上，這正是香港資本市場最典型的節奏：傳奇不會因為人物的退場而終止，而是被新的參與者以新的方式延續。德祥地產的下一章，我們值得密切關注。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}