Wind資訊數據顯示，在A股CXO板塊29家上市公司中，有20家公司實現前三季度營收按年增長。

國際化驅動創新藥企業業績增長，位於創新藥產業鏈上游，被稱為行業「賣鏟人」的CXO板塊，也迎來了需求增長，從而推動業績整體增長。

從整體來看，當前創新藥產業正迎來政策推動、需求爆發的雙重利好，二者正共同激活新藥研發需求，並進一步傳導至產業鏈上游的CXO板塊。

智通財經APP獲悉，創新藥領域呈現三大趨勢：國際化2.0縱深發展，2025年license-out交易數達103個、首付款84.5億美元創歷史新高，自主出海企業享受估值溢價；政策支持力度空前，醫保談判效率提升並首次設立商保創新藥目錄；技術驅動持續突破，ADC、IO雙抗、GLP-1減重、小核酸藥物多點開花。

招銀國際認為，資本市場孖展活動恢復，創新藥出海交易規模擴張，國內創新藥研發需求回暖，加上美國進入降息周期，CXO企業下半年業績表現有望復甦，招銀國際預期已授權的創新藥管線在海外的臨床發展可成為創新藥板塊最重要催化劑。

中信建投證券發布研究報告稱，創新藥領域呈現三大趨勢：國際化2.0縱深發展，2025年license-out交易數達103個、首付款84.5億美元創歷史新高，自主出海企業享受估值溢價；政策支持力度空前，醫保談判效率提升並首次設立商保創新藥目錄；技術驅動持續突破，ADC、IO雙抗、GLP-1減重、小核酸藥物多點開花。

CXO行業調整基本完成，海外需求穩定，國內投孖展觸底回升，重點關注出海能力強的CDMO企業及臨床CRO龍頭。上游產業鏈復甦顯著，國產化率提升空間廣闊，智能化、數字化生產與國際化拓展雙輪驅動。看好國內未來製藥產業鏈的發展。

CXO板塊相關龍頭企業：

凱萊英(06821)、康龍化成(03759)、昭衍新藥(06127)、藥明生物(02269)、藥明康德(02359)等。