行情概覽：本週（11.17-11.21）傳媒板塊下跌1.39%。本週板塊在市場影響下有所下跌。當前傳媒板塊繼續看好遊戲等基本面驅動板塊，關注底部在新政策驅動下困境反轉的影視劇板塊，同時彈性方向看好AI 應用及IP 方向。AI 應用聚焦能實現數據兌現公司，同時需注意商業模式在大模型能力迭代下的壁壘，重點關注AI 陪伴、AI 教育及AI 玩具方向。IP 變現聚焦有IP 優勢及全產業鏈潛力的公司，傳統文化IP 價值挖掘是重點方向。

板塊觀點與關注標的：1）遊戲：重點關注ST 華通、巨人網絡、吉比特、愷英網絡、神州泰嶽、完美世界、心動公司、嗶哩嗶哩等；2）影視：芒果超媒、華策影視、歡瑞世紀等；3）IP：創源股份、上海電影、華立科技、姚記科技等；4）AI：豆神教育、盛天網絡、榮信文化、中文在線、易點天下、視覺中國、盛通股份、焦點科技、世紀天鴻、佳發教育等；5）教育：

學大教育、粉筆、天立國際控股等；6）港股：關注【阿里巴巴】【騰訊控股】【泡泡瑪特】【快手】【網龍】，產業爆發在即的【阜博集團】。

【谷歌發佈其最新一代圖像生成和編輯模型Gemini 3 Pro Image】11月21日，谷歌發佈圖像生成與編輯模型 Nano Banana Pro（（式式 Gemini3 Pro Image），它基於 Gemini 3 Pro 打造，具備增強的推理能力、世界知識庫及聯網搜索能力，可生成更準確且具上下文信息的視覺內容，在文字渲染、複雜圖表製作、實時信息可視化、圖像編輯、元素融合等方面表現突出，還配備SynthID 數字水印及專用驗證工具以識別AI 生成內容。

【阿里推出全新應用產品千問APP：一款面向全球的ChatBot 形式應用產品】阿里推出面向全球的ChatBot 形式應用千問APP，定位為（個人人AI助手」，聚焦辦公、生活等多場景。該APP 首次將阿里最強Qwen 模型以人人助手形態完整呈現給用戶，其核心支撐Qwen3-Max 模型參數量超1萬億，預訓練數據達36T tokens，在SWE-Bench 評測中獲69.6 分（全球第一梯隊），Tau2 Bench 測試獲74.8 分（超Claude Opus4 等），還曾以22.32%收益率贏下首屆AI 大模型真實投資比賽Alpha Arena。其發佈標誌着阿里式式邁入全球AI 應用賽道，兼具人人助手實用性與商用潛力。

【工信部表示將加強協同，推動AI 玩具產業高質量發展】工信部11 月19 日介紹GB 6675（玩玩具全全國國標訂，，以（個方方面下夫」」推動其發展，數據顯示2024 年AI 玩具市場規模246 億元，預計2025 年達290 億元。AI 玩具靠AI 技術實現自然交互，核心價值為個教育」個陪伴」，場景向多年齡段延伸。政策上，工信部將從政策保障、產品創新、規範發展發力。產業端，OpenAI 投資Heeyo；國內2025 年上半年有億元級孖展，國內供應鏈優勢突出。企業佈局上，A 股實豐文化、湯姆貓等，初創公司FoloToy 及美團、微軟等大廠前高管創業企業均涉足。