缺電，簡直讓美國陷入了瘋狂。

近日，美國能源部幕僚長在一次能源會議上直言，政府介入私人市場的角色是神聖不可侵犯的——但現在電力緊張局面已經讓美國處於「國家緊急狀態」。

不僅如此，近日美國能源部還宣佈重組，撤銷拜登政府設立的清潔能源部門，新增碳氫化合物和地熱能源辦公室、聚變辦公室。目的很簡單，就是要弱化風電、光伏等新能源發電，重點發展天然氣發電、煤炭發電，及核聚變發電。

在之前，ESG在西方大行其道，高碳高污染的化石能源就是它們眼中釘，肉中刺一樣的髒資產，就連核電也被ESG投資者唾棄。

如今，這個綠色環保人設被他們自己拋之腦後。

美國政府宣佈，將直接採購並擁有多達10座新建大型核反應堆，整個項目投資規模高達數千億美元，包括動用日本承諾的5500億美元投資。

不僅如此，為了能更快供電，美國還發放了10億美元貸款用於重啓三里島核電站，就因為比起新建一座核電站，重啓核電站要快得多。

這個1979年美國最嚴重核事故、導致美國加強鈾礦資源管制的的發生地，在沉寂40年後竟再次獲得美國能源部10億美元專項貸款用於重建，而其未來20年產出的100%電力也都早就給微軟的AI數據中心包銷了。

10座新建大型核反應堆，加上三里島核電站的重啓，足以再次反映，核電正成為西方應對AI算力爆炸式增長催生的電力危機的最優解。

而這也意味着，核電板塊的未來投資機遇，又得到更大的確認。

01 核電成為最優解

美國的電力緊缺已進入「國家緊急狀態」級別，而這一切的核心推手正是AI產業的爆發。

麥肯錫諮詢公司測算，未來5到7年內，人工智能將使美國的電力需求增加10%到20%。

訓練一個GPT-4級大模型的耗電量相當於上萬個美國家庭的年用電量，英偉達Blackwell架構GPU單機櫃功耗堪比一座小型城鎮，更遑論科技巨頭們動輒數十萬台服務器組成的超算集群。

美國能源信息署（EIA）的預測更顯嚴峻：到2030年，AI數據中心的電力消耗可能佔據全球總用電量的20%，美國本土同期電力缺口將達73.2吉瓦，其中超三成來自算力需求。

面對這場「電力荒」，傳統能源和可再生能源因為都有各自明顯短板，罕見被各大科技巨頭和政府們所拋棄。

火電雖能穩定供電，但一直不符合ESG的訴求，更重要的是化石燃料價格波動風險太大；風能、太陽能雖具環保優勢，但投入成本大切發電非常不穩定，根本無法滿足AI數據中心24小時不間斷運行的基荷電力需求。

相比之下，核電的「零碳+可靠」雙重屬性成為最優解——發同樣多的電，它的碳排放只有煤電的1/600、天然氣的1/40，全年開工率更是穩在90%以上。

核電這種「又綠又頂用」的特質，讓科技巨頭和政府破天荒站到了同一戰線——微軟砸錢包下三里島核電站的全部電力；谷歌、亞馬遜也扎堆跟SMR（小型模塊化反應堆）企業簽單。

說白了都是在為未來的AI算力大戰，提前鎖死能源「糧票」。

而美國政府的千億級核電採購計劃，無疑將引爆整個核電建設大潮。從反應堆設計、重型製造到鈾濃縮及安全監控設備，產業鏈各環節都將迎來訂單爆發。

其中，上游鈾礦領域更將迎來供需失衡的紅利期。國際原子能機構預測到2040年全球核電需求將翻倍，而過去十年ESG打壓導致鈾礦勘探停滯，產能缺口短期難以彌補，這導致未來的鈾礦價格上漲成為了強烈共識。

今年以來，貝萊德、先鋒領航等機構悄然增持核電概念股，推動美國核電板塊指數年內漲幅超40%，多個核心企業股價更是一度一飛沖天，不少在年內最高漲幅甚至高達6倍以上。

值得注意的是，美國核電復興還伴隨着技術突破與戰略佈局的雙重加持。以小型模塊化反應堆（SMR）為代表的新技術，憑藉功率靈活、建設周期短（3-5年）、成本可控等優勢，成為美國核電發展的核心抓手。

美國政府2024年已承諾投入9億美元推進SMR項目，《加速核能部署法案》通過簡化審批流程為其鋪路，X-energy計劃2027年建成首批示範電站，TerraPower的快堆項目也將於2030年落地。

同時，美國通過「美日貿易協議」吸納日本5500億美元投資，意圖構建以自身為核心的核電產業鏈，在AI能源軍備競賽中搶佔主導權。這種政策、資本、技術的三重驅動，讓美國核電板塊的增長確定性進一步增強。

02 中國的核電基建大潮來臨

與美國相似，中國同樣面臨AI算力爆發帶來的電力需求激增，而核電在能源結構中的戰略價值愈發凸顯。

中國是全球新建核電的主力軍，2022—2035年期間保持年均10台核電機組的批准節奏，政策目標明確——2035年核電容量較2020年的50GW實現「三倍增長」，即突破150GW。

《中國核能發展報告（2025）》藍皮書數據顯示，2024年國內核電建設投資高達1469億元，較上年增長520億元，按年增長54%，創下歷史新高。

目前中國有58座運營核反應堆，總裝機容量達60吉瓦，另有約30座反應堆正在建設，總裝機容量34吉瓦，無論是運營規模還是在建規模都位居全球前列。

同時根據《中國核能發展報告（2025）》預測，到2040年，我國核電裝機容量達到200吉瓦，發電量佔比提升至10%左右。這一規模按2025年為基準，年化增速至少達6.3%。

此外，中國很早就將核電發展納入能源戰略核心，推動其與「東數西算」工程深度融合，為AI算力提供穩定支撐。在政策層面，《新型電力系統行動方案》《「人工智能+」能源發展意見》等文件相繼出台，明確推動算力與綠電一體化融合，國家樞紐節點新建數據中心綠電佔比要求不低於80%，為核電發展提供了堅實的政策保障。

作為全球AI發展的核心陣地之一，中國AI數據中心電力需求正快速攀升，預計2025年將達20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多。

還有，電力電網建設的新紅利，也正與核電產業鏈形成共振。

2025年國家電網與南方電網合計投資將達8250億元，創歷史新高，其中特高壓工程作為「電力高速公路」，將西北、西南的核電與新能源電力直供東部AI算力密集區，「隴東-山東」「藏東南-粵港澳」等特高壓通道正加速建設，為核電消納提供保障。

在此背景下，中國核電產業鏈從上游燃料供應到下游設備製造均將重點受益。

上游領域，有中核集團等企業在鈾資源勘探與儲備方面持續發力，保障燃料供應安全；

中游設備製造環節，中國核建、中國廣核等龍頭企業技術成熟，特變電工等企業已斬獲大額輸變電設備訂單，2025年10月前訂單金額達52.3億元，按年增長41%；

在下游運營端，中國核電、中國廣核等企業憑藉穩定的發電能力，已與多地算力中心達成供電合作，依託長期購電協議實現收益增長。

值得一提的是，就在昨天（11月22日），中核集團旗下中國核電投資控股的漳州核電2號機組首次併網成功，正式向電網送電。

漳州核電是「華龍一號」批量化建設的始發地，規劃建設6台「華龍一號」核電機組。基地全面建成後，預計每年可發電超600億度。

03 結語

從美國的千億級核電採購計劃，到中國的核電建設熱潮，全球範圍內一場由AI算力驅動的能源革命已全面開啓。

當電力成為AI競爭的核心壁壘，核電憑藉「零碳穩定」的獨特優勢，從能源選項中的「備選」變為「必選」，催生了產業鏈上下游的巨大發展機遇。

未來5年，中國核電板塊依託政策紅利、市場需求與技術優勢，很有可能迎來價值重估的關鍵期。

對於投資者而言，這場由核電引領的能源革命所帶來的投資機遇，也將是非常值得參與的。（全文完）