美國現貨比特幣 ETF 在 11 月 21 日出現前所未有的交易熱度，貝萊德旗下 iShares Bitcoin Trust（IBIT）單日成交量達到 80 億美元，創下成立以來的新紀錄，使當日全市場比特幣 ETF 總成交額升至 115 億美元 的歷史高位。在劇烈波動中，機構投資者密集調倉，比特幣在從峯值回落逾 30% 後於 8.4 萬美元附近企穩，也推動了交易量飆升。

　　儘管成交活躍，IBIT 當天錄得約 1.22 億美元資金淨流出。ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，這反映的是「流動性大規模輪動」，而非持續性資金撤離。IBIT 當日成交額佔比超過 69%，鞏固其作為機構獲取比特幣敞口的核心載體地位，自 2024 年 1 月推出以來累計吸引資金約 627 億美元。

　　比特幣 ETF 整體資金流向在當日出現反彈，錄得 2.38 億美元淨流入，為近幾周來首次大規模迴流。此前整個 11 月持續遭遇贖回，月度累計外流已達到約 35 億美元，為今年表現最弱的月份之一。在迴流資金中，富達 FBTC 錄得 1.08 億美元淨流入，其成立以來的累計流入達到 118 億美元；Grayscale 的 Mini Trust 增加 8490 萬美元，其 GBTC 產品也錄得 6150 萬美元淨流入。就在前一天，比特幣 ETF 才經歷近九個月最大規模的單日贖回，淨流出達 9.03 億美元。

　　與此同時，圍繞 IBIT 的期權交易也大幅增溫，看跌期權成交量攀至歷史高位，顯示機構在維持多頭倉位的同時積極部署下行保護。分析人士認為，這種對沖需求說明投資者正在利用波動進行結構調整，而非集體撤出市場。

　　比特幣目前 11 月累計下跌約 24%，較年內約 12.6 萬美元的歷史高點下跌約三分之一。市場普遍關注 8 萬美元的關鍵支撐區間，不少分析人士警告，若該區間失守，可能引發進一步回調至 7.5 萬美元附近。

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責任編輯：黃康