交易員們越來越擔心今年的股市上漲行情可能已經接近尾聲。

　　標普500指數啱啱錄得6月份以來最大單週波動區間，儘管英偉達公司業績良好，黃仁勳也再三強調人工智能並非泡沫，仍難以緩解投資者的緊張情緒。與此同時，比特幣自上月創下歷史新高以來市值已縮水約三分之一，市場對聯儲局降息節奏的擔憂也在加劇。

　　儘管標普500指數今年仍上漲逾12%，交易員們正不惜成本鎖定收益，尤其是科技股。Invesco QQQ Trust Series 1交易型基金相較SPDR標普500 ETF Trust的期權成本已接近自2024年8月以來最高水平。

　　上週四科技板塊的緊張情緒集中爆發，英偉達財報公佈後股市的早盤漲勢很快反轉。當日，市場出現自4月8日關稅風暴引發拋售以來最劇烈的盤中波動，Cboe波動率指數（VIX）收於4月以來最高水平。

　　「昨天高位買入看跌期權的人今天可以退休了，」Oraclum Capital的首席投資官Vuk Vukovic週五開玩笑稱，其對沖基金活躍於短期期權市場。他表示，市場壓力像週四這樣的時刻「對我們來說是好事」，「如果你是波動率買方，波動率爆發時，就是獲得最大回報的時候。」

　　他指出，期權賣方直到週五才重新入場，推動VIX回落。Vukovic預計聖誕節前波動率將再次收窄，但他預測年底前還會飆升一次。

　　Asym 500創始人Rocky Fishman表示，波動率風險溢價——即隱含波動與實際波動之間的差距——仍然相對較高。他在給客戶的報告中指出，六個月期VIX相對於六個月標普500實際波動率的溢價，幾乎從未如此之大。

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責任編輯：王永生