中信證券發佈研報稱，萬國數據-SW(09698)首單C-REIT交易完成後，輕重資產聯動模式有望於明年跑通形成閉環，增強整體運營與孖展效率，管理層亦釋放出在國內資源獲取更積極的信號，配合在建項目承諾率與稼動率提升，公司盈利能力有望持續改善。該行給予公司美股50美元/ADS目標價，對應港股目標價50港元/股，維持對公司港/美股的「買入」評級，看好公司中長期的投資價值。

　　3Q25公司收入28.87億元，調整後EBITDA為13.42億元，毛利率改善，盈利能力明顯提升。成熟項目稼動率提升與成本優化共同驅動毛利穩步回升，當前公司現金儲備134.44億元，本季度完成C-REIT交易淨流入22.48億元，顯著增強流動性;本季度新增孖展超50億元，債務結構穩定，為持續擴張提供充足保障。中國業務需求動能延續，單位容量稼動率與承諾率保持穩健，新增資源節奏短期承壓但結構優化;DayOne業務EBITDA率改善，產能與訂單持續兌現。公司維持全年收入與EBITDA指引不變，同時得益於孖展情況，全年Capex指引維持27億元，資金彈性穩定。