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　　來源：紅刊財經

　　文丨承承

　　政策與技術雙輪驅動下，全球數據中心儲能市場高速增長，鋰電企業迎發展新機遇。

　　人工智能浪潮正推動全球數據中心建設進入新一輪爆發期，AI數據中心驚人的耗電量與對供電穩定性的極致要求，對現有電網構成了嚴峻挑戰。在此背景下，配置儲能系統已成為保障數據中心穩定運行、平抑電力波動、提升綠電消納的必然選擇。據預測，至2030年，全球數據中心儲能市場將呈現指數級增長，這為儲能鋰電池產業帶來了前所未有的發展機遇，相關龍頭企業正成為市場關注的焦點。

　　全球數據中心建設提振配儲需求

　　近年來，隨着人工智能、雲計算、大數據等技術的爆發式增長，全球AIDC（AI數據中心）投資力度持續提升。就北美四大雲廠商（亞馬遜、微軟、谷歌、Meta）和國內阿里巴巴及騰訊控股來看，其2024年資本性支出合計同比增速分別達到了57%和169%。

　　此外，OpenAI、Oracle和日本軟銀預計未來四年共投資5000億美元，用於「星際之門」的AI基礎設施。國內互聯網巨頭緊隨其後，阿里巴巴計劃未來三年在雲和AI基礎設施上的投入將超過過去十年的總和；字節跳動預計花費1600億元人民幣打造自建數據中心集羣。

　　在全球數據中心建設進入新一輪爆發期下，對電力的需求也迅猛提升。公開資料顯示，一個大型數據中心的年耗電量可以輕鬆超過一箇中型城市。而據國際能源署在今年4月發佈的《能源與人工智能》報告披露，在過去5年，全球數據中心佔全球電力消耗量的比例以每年12%遞增。按照現有速度，到2030年，全球數據中心的電力需求將增加一倍以上，達到每年約945太瓦時，略高於目前日本每年的總用電量。

　　值得一提的是，AIDC依賴大規模GPU集羣運行，瞬時算力切換會引發電力負荷的劇烈波動，影響電網穩定與電能質量，甚至導致設備故障、算力中斷。對數據中心而言，任何短暫的電力中斷都可能造成巨大的經濟損失和社會影響。

　　因此，在電氣架構電源側與負荷側部署儲能系統，通過快速響應實現削峯填谷、平抑波動，並提供應急供電，既能精準匹配AIDC動態供電需求、降低電網擴容依賴，也是其供電系統的理想解。此外，在數據中心配置儲能設施，還能有效吸納風電、光伏等綠色電力。

　　在2025年10月13日-10月16日舉行的OCP（開放計算技術）全球峯會上，英偉達發佈了800V直流架構白皮書，明確了下一代配電方案和AIDC配儲的必要。能量存儲允許在空閒期間充電，在高峯期間放電，對機架電流需求進行低通濾波，這種能量儲存形式多樣，包括電解電容器、超級電容器、電池等。

　　對於儲能在數據中心的應用，今年2月，工信部等八部門聯合發佈的《新型儲能製造業高質量發展行動方案》，首次從國家戰略高度明確提出「面向數據中心等重點領域推動配置新型儲能」，為數據中心與儲能的協同發展提供了強有力的政策保障和方向指引。

　　在政策的積極引導和人工智能浪潮下，必然會進一步加速儲能在國內數據中心的應用規模的提升。據弗若斯特沙利文預測，2030年全球/中國數據中心儲能市場空間有望分別達212GWh/98.8GWh，2023-2030年CAGR（複合年均增長率）均約49%。

　　鋰電池公司儲能收入佔比穩步提升

　　據高工產研統計顯示，2024年全球儲能鋰電池出貨340GWh，同比增長51.1%。其中中國儲能鋰電池出貨335GWh，同比增長62.62%。2025年前三季度，中國儲能鋰電池合計出貨430GWh，同比增長99.07%，電力儲能和戶用儲能出貨量分別為365GWh和33GWh。高工產研預計，2025年第四季度行業仍保持供不應求態勢，全年總出貨量達580GWh，增速超過75%。

　　在年內儲能鋰電池出貨的快速增長下，多數鋰電池公司基本面持續向好。據Wind數據，其儲能板塊的10家鋰電池公司中，除了天宏鋰電、孚能科技今年前三季度營收出現同比下滑外，餘下的8家公司均實現了營收同比增長，其中營收增速超過30%的有派能科技、鵬輝能源、億緯鋰能（維權），同比增速分別達到42.52%、34.23%、32.17%。而在歸母淨利潤方面，今年前三季度實現同比增長公司同樣有8家，其中科力遠、國軒高科、豪鵬科技的業績增速分別達到539.97%、514.35%、125.9%。

　　鋰電公司今年前三季度基本面的持續改善自然也吸引了市場資金的關注。據Wind數據統計，在4月9日至11月24日期間，10家儲能鋰電池公司股價漲幅均超過了40%，其中鵬輝能源、天宏鋰電、國軒高科、寧德時代的階段漲幅甚至達到115.56%、113.85%、97.87%、73.17%。

　　在儲能電池公司中，寧德時代（300750.SZ）是絕對龍頭，公司最新總市值（截至11月24日，下同）達到16992.55億元。據寧德時代披露的主營構成數據，公司近年儲能系統收入實現快速增長。2017年末，公司儲能系統收入在產品收入構成中佔比還僅0.08%，金額為0.16億元。到了2024年末時，儲能系統收入佔比已經提升至15.83%，金額高達572.9億元。

　　在儲能方面，寧德時代提供電芯、電池櫃、儲能集裝箱以及交流側系統等儲能產品解決方案，儲能電池廣泛應用於表前儲能和表後儲能領域，包括公用事業儲能、工商業儲能及數據中心儲能等。據SNE Research數據，在儲能領域，寧德時代2021-2024年連續4年儲能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市佔率為36.5%，較第二名高出23.3個百分點。目前，寧德時代的儲能客戶及合作方包括NextEra、Synergy、Wärtsilä、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen、國家能源集團、國家電力投資集團、中國華能、中國華電、中國石油等。

　　在儲能鋰電池公司中，億緯鋰能（300014.SZ）是唯二市值超過千億元的公司，最新總市值為1462.09億元。近年來，公司的儲能電池收入在儲能市場快速擴容中也得到明顯提升。據億緯鋰能年報數據，其2023年儲能電池收入為163.4億元，佔比33.5%，到了2024年末時提升至190.27億元，佔比39.14%。

　　據億緯鋰能2025年半年報披露，其儲能電池主要應用於電力儲能、工商業儲能、戶用儲能、通信儲能、數據中心備電和船舶動力等領域，是全球首家量產600Ah+儲能電池的企業。此外，億緯鋰能在半年報還稱，「公司前瞻探索鈉離子電池在儲能領域的應用，其具有長壽命、高倍率、高安全等優勢，已聯合多家企業開展小批量試點應用，助力儲能技術升級。」

　　相比寧德時代和億緯鋰能的千億元甚至萬億元市值，股價年內表現出色的國軒高科（002074.SZ）總市值僅有686.86億元。在其主營構成中，儲能電池收入近年同樣持續增長，金額由2022年的35.08億元提升至2024年末的78.32億元，佔比也由2022年末的15.22%提升至2024年末的22.13%。

　　對於公司的儲能電池新增產能規劃情況，在近期的機構調研中，國軒高科表示，「公司儲能電池訂單充足，為了滿足市場需求，同時為未來產品迭代做好準備，正加速推進唐山、金寨等基地的儲能產能擴建。隨着新產能的逐步釋放，儲能電池的出貨量將大幅提升，進一步滿足市場需求。」

　　機構關注上市公司儲能業務進展

　　在今年前三季度儲能鋰電池出貨量的明顯提升下，對於儲能鋰電池公司，機構明顯提升了關注力度，今年四季度以來的調研頻次增多，基金持倉佔比也在提升。

　　據Wind數據，在機構持倉方面，有7家儲能電池生產企業在今年三季度獲得基金加倉，其中加倉比例在1%以上的公司有億緯鋰能、欣旺達、鵬輝能源、國軒高科，相比一季度的持倉佔比，分別提升了3.18、2.99、1.68、1.63個百分點。

　　相比基金大面積加倉，社保基金在今年三季度重點加倉了豪鵬科技。數據顯示，相比一季度的3.84%的持倉佔比，社保基金對豪鵬科技三季度末的持倉佔比達到了5.24%。

　　值得一提的是，豪鵬科技（001283.SZ）在今年四季度獲得了中信證券、中金公司等23家機構連續2次調研。在調研中，針對機構提出的「公司在算力中心相關能源解決方案方面的佈局情況？」問題，豪鵬科技表示，「在算力需求爆發的背景下，公司依託在電芯技術與BMS管理系統領域的深厚積累，率先在數據中心備用電源（BBU）領域取得實質性突破。公司推出的高倍率、毫秒級響應BBU電池系統，能夠在瞬間大功率放電場景下保持穩定運行，為算力基礎設施提供安全可靠的能源保障。目前公司已成為全球領先服務器廠商的合格供應商，並實現批量出貨，標誌着公司成功切入了數據中心核心能源供應鏈。以此為基礎，公司正積極推進多個BBU項目的量產導入，通過‘技術-場景-生態’的三重協同，持續深化在AI服務器市場的戰略卡位。」

　　除了豪鵬科技獲得機構2次調研外，四季度以來獲得機構2次調研的公司還有科力遠和欣旺達，涉及機構家數分別達到35家和30家。此外，獲得1次調研的公司有派能科技、國軒高科、億緯鋰能、寧德時代。

　　在針對中信證券、中信建投、中金公司等機構在10月28日調研時提出的「當前公司固態電池領域是否有新的進展？」問題，科力遠（600478.SH）表示，「公司與聯合體成員單位中固世代雙方優勢互補，將幹法電極技術與其結構創新和系統創新技術結合，加快乾法電極技術在固態和半固態電池領域的應用，共同開展固態電池技術開發……本次聯合體單位成員在河北省多元技術路線獨立儲能試點項目清單裏面一共有1.6Gw/5.2GWh以上容量項目顯示，其中6個項目為固態、半固態的混儲項目。」

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）

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責任編輯：楊紅卜