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　　2025年11月28日，國內期貨主力合約漲多跌少，集運歐線漲近7%，液化石油氣（LPG）、滬銀升逾3%，丙烯升逾2%，SC原油、棕櫚油、聚丙烯（PP）、燃油漲近2%。跌幅方面，鈀跌超2%，焦炭跌近2%，紅棗跌超1%。

　　國投期貨11月28日研報顯示，達飛已安排FAL1、FAL3航線中部分航次船舶穿越紅海，儘管加沙局勢仍有反覆、春節前全面復航難度較大，但航司通航預期逐步升溫，持續對遠月合約構成壓力。近月合約則主要受現貨市場疲軟拖累持續承壓。馬士基將第二周開艙價調至$2200/FEU後，多家航司跟隨降價，PA聯盟的ONE同步下調至$2200/FEU，YML更是將首周FE3與FE4航次報價降至$1900/FEU以爭取裝載。目前12月運價走勢偏弱，預計後續跟降行為仍將延續。當前12合約已貼水現貨，且12-02呈Back結構，反映市場對今年12月運價甚至不及11月末的悲觀預期，實質上否定了傳統旺季表現。然而從全年來看，今年仍存在淡旺季規律。02合約目前對應現貨價格已低於$2000/FEU，因其交割較早，實際反映的是春節前的運價水平。若後續貨量隨季節性恢復，02合約仍具修復空間。在現貨依舊偏弱的背景下，可關注春節前到期的近月合約反套策略機會。

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責任編輯：趙思遠