智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，維持中國旺旺(00151)「中性」評級，目標價由5.1港元降至4.9港元。

旺旺9月底止2026上半財年銷售額同比增長2.1%，盈利同比下降7.8%，分別遜預期1%及10%。該行認為主要因牛奶飲品銷售額下降1%、毛利率下跌1.1個百分點，以及銷售及行政費用佔收入比率上升2.3個百分點。另外，零食折扣店渠道快速增長，佔整體銷售額比例由2025財年的10%，升至2026財年上半年的15%; 集團預期該渠道的營業利潤率將略低於傳統渠道。

管理層預計在2026下半財年及未來一兩年廣告促銷費用率維持3%至4%，以推動產品創新。該行認為此舉雖帶來短期利潤壓力，但有利長期持續增長; 下調盈利預測6%至9%，最新料2026財年銷售及盈利分別同比增長1.6%及下跌9%。