小馬智行2025年三季報業績點評:廣州城市UE首次轉正 車隊規模爬坡超預期

光大證券
2025/11/28

3Q25 業績披露:3Q25 小馬智行總收入按年+72%/按月+19%至2,544 萬美元,毛利率按年+9pcts/按月+2pcts 至18%,Non-GAAP 歸母淨虧損同按月擴大33%/19%至5,472 萬美元。Robotaxi 收入同按月高增,SG&A 費用逐步優化:1)分業務看,3Q25 小馬智行Robotaxi 服務收入按年+89%/按月+339%至669 萬美元(收入佔比按年+...

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