拼多多25Q3業績:利潤超預期 國際業務回暖

華安證券
2025/11/27

主要觀點:25Q3業績:利潤超預期,費用有所改善1)整體表現:25Q3,拼多多收入為1083 億元(yoy+9%),基本inline;公司銷售費用率、管理費用率和研發費用率分別錄得28.0%/1.6%/4.0%, 按年-2.7pct/-0.2pct/+0.9pct ; 本季度, 拼多多Non-GAAP 歸母淨利潤達到314 億元(yoy+14%),高於彭博一致性預期24.9%;2)分部業務方面:...

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