智通財經APP獲悉，由於對日本央行即將加息的預期削弱了投資者興趣，週五的日本兩年期國債拍賣需求疲軟。數據顯示，此次日本兩年期國債投標倍數為3.53倍，不僅低於10月前次拍賣的4.35倍，也低於3.66倍的12個月均值。另一個需求疲軟的信號是尾部差價(平均中標價格與最低中標價格之差)達到0.012，而10月的前次拍賣僅為0.002。受此消息影響，日本兩年期國債小幅下跌，收益率升至0.977%，創2008年以來的最高水平。

隨着日元持續走軟，市場對日本央行12月加息的預期持續強化。截至發稿，美元兌日元匯率報156.42。隔夜指數互換顯示，交易員目前押注日本央行下月加息概率達57%，較兩週前的32%顯著上升。對日本央行加息預期的升溫從對貨幣政策敏感的日本兩年期國債收益率近期的走高中也可見一斑。

儘管如此，得益於海外投資者需求以及其作為日本央行操作抵押品的功能，日本兩年期國債仍被視為具有相對支撐，這種特性往往使供需狀況保持緊平衡。

日本央行12月加息預期升溫

週五公佈的最新數據為市場對日本央行的加息預期提供支撐。根據日本總務省公佈的數據，東京11月剔除生鮮食品的消費者價格同比上漲2.8%，略高於經濟學家預估中值2.7%，與上月結果持平;進一步剔除能源後的核心CPI指標同樣上漲2.8%，與上月持平。與此同時，經濟產業省報告稱，10月工業產出環比增長1.4%，遠超市場預估的下降0.6%。週五公佈的這些最新的經濟數據可能會增強日本央行對其經濟展望正在逐步實現的信心，並推動該央行進一步推動貨幣政策正常化。

此外，日本2026年度薪資談判的早期跡象顯示，薪資將再次實現穩健增長，這為日本央行進一步加息提供了依據。擁有700萬會員的日本最大工會聯合組織Rengo計劃在2026年勞資談判中爭取5%及以上的薪資漲幅。這與該組織在2025年的要求相同，並最終在今年達成了34年來最大的加薪幅度。

一些日本央行官員的表態也暗示日本央行可能即將加息。本週早些時候，前日本央行貨幣政策主管門間一夫表示，近期日元走弱正增加日本央行在下個月加息的可能性。他週二表示：「只要沒有重大負面消息出現，且日元維持在當前水平附近，12月加息的可能性就相當高。」「完全沒有必要等待工資、物價或經濟等指標發出更強烈的信號。」

要求日本央行維持低利率的政治壓力似乎也有所減弱。門間一夫預計，由於日本首相高市早苗的關鍵優先事項之一是幫助日本家庭應對高企的通脹，這位以倡導貨幣寬鬆著稱的首相將允許日本央行推進加息，這可能會推高日元並降低其通脹影響。

最新加入日本央行政策委員會的增田一之上週表示，加息時點正在逼近。另一名委員會成員小枝淳子也表示，日本央行應推動政策正常化，儘管她並未表態下一步行動是否應在12月進行。

投資者焦點轉向植田和男講話

不過，投資者在日本央行行長植田和男即將發表講話之際仍保持謹慎。植田和男將於下週在位於日本中部的名古屋市對商界領袖發表講話。投資者屆時將從他的講話中找尋有關日本央行加息路徑的蛛絲馬跡。

Markets Live策略師Mark Cranfield表示：「投資者在植田和男發表講話前保持謹慎，這似乎將成為決定12月是否加息的關鍵因素。儘管今日又有一系列強勁數據公佈，但自高市早苗出任首相以來，植田和男始終避免釋放鷹派信號。」

對日本政府財政狀況的擔憂也促使投資者保持謹慎。據報道，日本2025財年補充預算預計約為18.3萬億日元，這一補充預算將通過增發11.7萬億日元國債來籌措。新增債務規模遠高於去年為前首相石破茂的經濟計劃孖展所需的6.7萬億日元，增幅達75%。另外，日本政府在上週五的內閣會議上批准了一項規模達21.3萬億日元的全面經濟刺激方案，這是疫情暴發以來日本政府規模最大的經濟刺激措施。對高市早苗執政下日本長期財政狀況的擔憂持續令投資者如坐鍼氈，較長期日本國債收益率也持續攀升。

據悉，主要交易商在週四要求增加2年、5年和10年期日本國債發行量，同時減少超長期國債發行。三菱UFJ摩根士丹利證券固定收益策略師Kazuya Fujiwara指出：「鑑於增發可能性，投資者可能持謹慎態度。」他補充稱，投資者正等待評估財務省在補充預算後的修訂發行計劃。