11月26日，港股萬科企業午後跌超5%，萬科的多隻境內債券今日暴跌，其中「22萬科02」跌幅超過30%，觸發臨時停牌。

「22萬科02」跌超30%，盤中二次臨時停牌。深交所自今日13時06分11秒起對該債券實施臨時停牌，於15時27分00秒復牌。

此前，萬科企業11月20日在港交所公告，經臨時股東大會審議，批准、確認及追認本公司與深圳地鐵集團所訂立的貸款框架協議及其項下擬進行的交易；批准、確認及追認貸款框架協議項下擬進行的交易的建議年度上限；授權本公司董事會並可由董事會轉授權其他獲授權人士於彼等認為必要時行使一切權力及進行相關其他行動及事宜，以及籤立彼等認為或會對執行貸款框架協議項下擬進行的交易屬必要或權宜的其他文件或協議。

對於這一框架協議，也引發市場這樣的疑問：在技術層面，如果萬科後續有借款需求，超過框架協議額度的部分，萬科是否還能向深鐵借到款項，深鐵又是否會「兜底」？

就這一問題，匯生國際資本總裁黃立衝指出，深鐵之前已多次在關鍵時點向萬科提供流動性支持，這在事實層面給了市場一定「託底預期」。但從合同條款和監管文件來看，深鐵並沒有承擔「對萬科整體債務兜底」的義務，也沒有承諾在本次額度之外繼續無條件輸血。

按照框架協議，深鐵向萬科提供的是「有上限、有期限、逐筆審批」的股東借款額度安排，並不是一個無限兜底承諾。在額度上，這是一次性信貸額度，已經償還的本金也不能在授權期內重新佔用，因此220億元的額度很大程度上是一個「硬上限」，協議本身沒有任何「自動上調額度」或「超額部分自動納入」的條款。

「期限上，《框架協議》生效後有效期為三年，但股東會這次授權的額度只覆蓋到2025年年度股東大會召開日之前發生的借款。每筆具體借款的初始期限不得超過3年，是否展期要再次經深鐵同意，在單筆合同中約定。這意味着，額度用完或過了2025年年度股東大會，如果還要繼續向深鐵孖展，必須再走一輪董事會審議、獨董意見、股東大會表決和交易所合規審查，形成新的關聯交易授權。即框架協議給出的是‘階段性額度授權’，不是長期無限授信。」黃立衝在記者採訪時說。

債券的大幅下挫也蔓延到了股市，今日萬科A股價一度下探至5.89元/股。港股萬科企業跌超5%。