港元市場突發異動！

今天，隔夜港元香港銀行同業拆息（HIBOR）上升144個基點，至3.37%，創下2023年12月以來的最大單日升幅。HIBOR較一週之前實現了全面反轉，從隔夜到12個月到期日，結算率都呈上升趨勢。當中與供樓利息相關的1個月HIBOR，已連升6天，今天更重新升穿3%水平，至3.24%。

與此同時，外資方向亦傳來大消息。瑞銀預期，2026年底全球股票有15%上行空間，當中最看好中國內地科技股，預期2026年企業盈利增長將達37%；該行亦看好中國港股市場，預期恒指同樣有雙位數增長。

HIBOR猛拉

根據香港銀行公會於11月27日公佈的數據，與樓按相關的一個月HIBOR連升6日，報3.2428%，較上日升26.51基點。

短期拆息方面，隔夜息升144.04基點，報3.36905%，創下2023年12月以來的最大單日升幅；一星期拆息升1.77點至2.9125%；兩星期拆息亦升1.3基點至2.85417%。

中長線利率方面，兩個月拆息升4.85基點，報3.23952%；三個月拆息升2.64基點，報3.22643%。相反，六個月拆息跌0.79基點，報3.24089釐；一年期拆息亦跌1.04點，報3.26571%。

據香港媒體報道，市場利率回升，銀行的定存息亦有所微調，最少8家銀行從上週的減息潮中逆轉過來，不同存款期都見加息。分析人士認為，這些波動通常與季末資金需求、港股通資金流入及銀行流動性管理等因素相關。另外，在上週市場劇烈波動之後，聯儲局本週扭轉了息口預期，導致市場預期反覆，港美利差收窄，引發套息交易平倉，進一步推升HIBOR。

最看好中國科技股

港元利率拉昇之際，外資大行亦傳來大消息。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆認為，明年全球經濟會放緩，但不會衰退。美國經濟方面，預期上半年將下行，但下半年轉為平穩，全年經濟增長1.7%。她預計，今年12月及明年首季聯儲局將各減一次息，因美國通脹增速放緩，估計明年次季美國通脹率為3.4%，之後調頭向下，年底為3%。中國方面，她預期，十五五規劃將出臺與消費有關的指標，政策亦會比較有針對性，預期明年有機會減息20—30個基點，並降準50—100個基點。

瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎表示，來年AI將繼續推動環球股市，AI資本開支將繼續增加，預期至2030年，AI資本開支金額將達4.7萬億美元，而目前已簽訂的合同總額已達2.4萬億美元。同時，預期AI收入規模將於2030年達到3.1萬億美元。

李智穎表示，回顧當年科網股泡沫爆破，當時不少科網公司的資產負債表並不健康，而現時AI龍頭企業大多以自由現金流投資AI，加上有淨現金儲備，資產負債表較為穩健。而且，在應用層面，很多公司在使用AI後確實可以提升效益，節省成本。

資產配置方面，該行預期2026年底全球股票有15%上行空間，當中最看好中國內地科技股，預期2026年企業盈利增長將達37%；目前國內的國產芯片供應比例仍較低，隨着推動國產芯片發展，加速建立供應鏈，亦有助推動提高盈利增長。另外，雖然外賣平臺投資拖累部分科技股盈利表現，但遊戲方面盈利亦有增長。預計明年底MSCI中國指數將達100，較現時水平有雙數位增長。

港股方面，李智穎預期，恒指同樣有雙位數增長。近期催化劑包括兩會，預期十五五規劃將繼續支持投資芯片。目前仍有不少優質的A股公司正等候到香港上市，而這些優質企業都會拉動北水來港投資；加上內地保險公司需要投放一定比例的資金於股票市場，港股股息較高，有較大誘因投資港股。

由於明年市場仍較為波動，該行建議投資者要分散投資，例如較穩定的私募基金及債券，以及對沖基金等。另外，該行亦看好大宗商品如黃金，建議在投資組閤中有至少5%黃金，並預期在經濟最為波動下，金價最高可達每盎司4900美元。