金吾財訊 | 恒指周二（25日）收市報25894點，升178點或0.69%。。大市全日成交2311億元。國指升78點或0.87%，報9158點；科指升66點或1.2%，報5612點。小馬智行(02026)急升9.3%，報96.2元，公司與出行平台陽光出行達成戰略合作，雙方將在一線城市共同投放並營運規模化自動駕駛車隊，推動「AI+出行」服務落地。優必選(09880)折讓11.4%配股籌31億，該股開市初段先跌後回穩，股價跌0.8%，報110.6元。道指周二(25日) 收市報47112點，升664點或1.43%；標指轉升0.91%，報6765點；納指倒漲0.67%，報23025點。Meta據報正洽購Alphabet旗下Google的AI芯片，刺激後者股價收市上揚1.5%，創歷史新高；輝達一度急挫7.1%，收市仍跌2.6%，為表現最差道指成份股。服裝零售商Abercrombie & Fitch (A&F)及電子產品零售商百思買(Best Buy)上調業績展望，股價分別大漲37.6%及5.3%。藥廠默克(Merck)攀升5.2%，為漲幅最大道指成份股。亞太股市今早(26日)個別走，日經225指數現時報49243點，升583點或1.2%。南韓綜合指數現時報3916點，升58點或1.52%。減息預期轉強，或提振市場情緒。金山雲(03896)金山雲公布，截至9月30日止第三季總收入達24.8億元人民幣，按年增長31.4%，創下近年增速新高。更值得關注的是，公司經調整淨利潤首次實現盈利，達2870萬元人民幣，相較去年同期淨虧損780萬元，展現出強勁的營運改善能力。這一轉變主要得益於人工智能業務的快速擴張，AI雲業務收入按年大幅增長116%，佔總收入比重已達32%，成為推動增長的核心引擎。在盈利能力方面，公司非公認會計准則EBITDA達8.3億元，按年飆升3.4倍，經調整EBITDA利潤率更提升至26.3%的優秀水平。儘管因AI業務擴張導致服務器成本增加，使毛利率微降0.7個百分點至15.4%，但公司透過營運效率優化，成功實現非公認會計准則營業利潤轉正，達到1500萬元。同時，來自小米集團及金山生態系統的關聯方收入按年增長84%，顯示生態協同效應持續強化。隨着AI基礎設施需求持續旺盛，加上公司精細化營運策略見效，金山雲正步入質量並重的發展新階段。目標價$9.45，止蝕價$5.7。(筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士