【券商聚焦】招銀國際維持蔚來「持有」評級 指Q4盈虧平衡仍難實現 線性外推難以成立

金吾資訊
2025/11/26

金吾財訊 | 招銀國際研報指,蔚來(09866)3Q25毛利率超預期,但4Q25銷量指引有所下調:蔚來3Q25收入符合該機構此前預測,毛利率按月提升3.9個百分點至13.9%,超出該機構的預期。3Q25淨虧損收窄至36.6億元,好於該機構的預測。但公司4Q25銷量指引從此前的15萬台下調至12-12.5萬台,弱於市場預期。該機構指,4Q25盈虧平衡仍難實現:該機構認為管理層對4Q25 Non-...

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