正文報告導讀：我們認為煤炭板塊周期底部已經確認在25Q2，供需格局已經顯現了逆轉拐點，下行風險充分釋放。投資建議：○煤價上漲告一段落，價格理性回落，核心看後續冬季需求能否超預期，2026電煤長協新機制公布，託底行業底部盈利。11月以來國內煤價結束上漲轉入理性回落態勢，我們認為後續煤價止跌核心看後續冬季需求，若是12月-1月氣溫下滑超預期，可能短期推高居民用電需求，帶動電廠耗煤量上升，進而使得煤價...
網頁鏈接正文報告導讀：我們認為煤炭板塊周期底部已經確認在25Q2，供需格局已經顯現了逆轉拐點，下行風險充分釋放。投資建議：○煤價上漲告一段落，價格理性回落，核心看後續冬季需求能否超預期，2026電煤長協新機制公布，託底行業底部盈利。11月以來國內煤價結束上漲轉入理性回落態勢，我們認為後續煤價止跌核心看後續冬季需求，若是12月-1月氣溫下滑超預期，可能短期推高居民用電需求，帶動電廠耗煤量上升，進而使得煤價...
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