紅星資本局11月29日消息昨日晚間，霸王茶姬(CHA.US)發布三季報，營收與淨利潤均同比下降。第三季度營收32.08億元，同比下降9.4%；歸母淨利潤3.94億元，同比下滑35.77%。

　　紅星資本局注意到，霸王茶姬除營收、淨利外，茶飲行業核心經營指標——GMV（商品銷售總額）也出現下滑，公司第三季度GMV為79.3億元，同比下降4.48%。

　　其中，主要的中國境內市場表現疲軟。第三季度，中國境內GMV為76.29億元，同比下降6.16%；加盟門店收入28.12億元，同比下滑14.77%；活躍會員數3520萬人，同比下降21.26%。

　　同時，境外業務成為霸王茶姬本季度財報亮點。第三季度，境外市場GMV達3億元，同比增長75.28%；境外門店新增54家，截至季末總數達262家，入駐馬來西亞、新加坡、美國等7個國家。不過，其海外業務目前佔整體GMV比重僅為3.79%。

　　對於境內業績下滑，霸王茶姬在財報中解釋稱，外賣平台之間為刺激消費者流量，加劇了補貼競爭。

　　紅星資本局注意到，今年的「外賣大戰」中，霸王茶姬是少數幾家沒有加入「戰爭」的茶飲品牌，單品價格仍處於20元價格帶，代表大單品伯牙絕弦16元/杯起。而與其競爭的茶飲、咖啡品牌，單品價格一度降至「1元購」甚至「0元購」。

　　今年8月，對於「外賣大戰」，霸王茶姬創始人、董事長兼全球CEO張俊傑曾表示，霸王茶姬堅持三個原則，堅決不盲目跟風捲入「價格戰」；堅持高價值品牌戰略；通過技術創新和精細化運營提升優化運營效率。

　　除了未參與「外賣大戰」，霸王茶姬的產品上新速度也明顯放緩。據紅星資本局不完全統計，2025年以來，其上新不到10款產品，還包括兩款經典單品「伯牙絕弦」的迭代版本。這樣的上新速度，在周周有新品的茶飲行業，並不多見。

　　對此，張俊傑在業績會上表示，接下來將豐富產品矩陣、推出4.0菜單，挖掘新的消費場景和強化特色門店。

　　三季報顯示，霸王茶姬將首次進行現金派息，將派發特別現金股息約1.77億美元。截至11月28日美股休市，霸王茶姬股價14.99美元/股，收漲6.09%。

（文章來源：紅星資本局）