卓越睿新港股抽新股分析，想虧錢都不一定能中籤

新浪財經

2025/12/02

來源：市場資訊（來源：郭二俠說財）自從海偉股份打破了港股IPO分配新規實施以來首次上市新股不破發的神話，再遇到首次上市新股也不能悶頭幹了，需要仔細斟酌。卓越睿新放在最後寫新股分析，是想觀察一下市場熱度。目前看來不及預期，以往類似公開發售0.5億的新股，孖展1500億且認購達3000倍的情況輕而易舉，現在看來只能達到預期的一半。一、招股信息二、公司概況卓越睿新成立於2008年，作為一家高校教學數字化...

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月30日，公司在95個城市設有251個客户服務和支持中心，覆蓋中國絕大部分省、市及自治區。財務數據顯示：卓越睿新營收從2022年的4.00億元飆升至2024年的8.48億元。2025年上半年，公司實現收入2.75億元。公司的淨利潤波動較大。2022年至2024年，卓越睿新的淨利潤分別為-5911.0萬元、8142.1萬元和1.05億元。2025年上半年，公司錄得淨虧損9895.6萬元，較去年同期的-8885.5萬元有所擴大。這種波動很大程度上源於行業季節性因素。高校通常在年初做預算，年中招標，年末驗收結算，導致公司上半年通常錄得虧損，大部分收入確認集中在下半年。卓越睿新的業務主要分為兩大類：數字化教學內容服務與產品以及數字化教學環境服務與產品。其中數字化教學內容服務是公司的主要收入來源，2024年貢獻了7.1億元收入，佔總收入的83.7%。該業務主要包括數字化課程、知識圖譜以及虛擬仿真三個子業務單元。知識圖譜業務近年來成為公司增長的重要引擎。2022年，該項業務收入僅為600萬元，佔比微乎其微；但到2024年，其收入已爆炸式增長至3.4億元，佔總收入的40.1%。2025年上半年，知識圖譜的收入佔比進一步升至54.7%，成為貢獻增量收入的「主力軍」。卓越睿新面臨的最主要挑戰是其現金流狀況。儘管營收和淨利潤雙雙增長，公司的經營活動現金流量淨額持續為負。即使在全年盈利的2024年，其經營性現金流依然是負數（-952萬元）。這種「紙面富貴」狀況意味着公司雖然在賬面上確認了收入和利潤，但真金白銀並沒有流入口袋。現金流緊張的根源在於公司的應收賬款激增。貿易應收款項及保留金應收款項從2022年底的1.41億元，激增至2025年6月底的4.18億元。更值得關注的是，應收賬款周轉天數從2023年的108.4天飆升至2025年上半年的282.5天。三、綜合點評發展前景方面，中國高等教育教學數字化市場正處於快速增長期。在政府支持及高等教育機構對數字化政策積極響應下，市場規模由2019年的111億元增長至2023年的193億元，複合年增長率為14.8%。預計到2028年，市場規模將達到400億元。高校加強數字及智慧教學、混合學習模式以及個性化教學方法等將成為重要方向。人工智能、大數據及雲服務等新技術的日益成熟，將推動智慧分析及管理工具的發展，以滿足師生個性化需求。市場競爭格局高度分散，2023年，高等教育教學數字化市場約有2000家參與者，前五大公司合計市場份額僅為12.6%。這種分散的競爭格局為行業領先企業提供了整合空間。相較於高校數字化教學服務的A股上市公司，正元智慧的市值26.5億，估值222倍；天喻信息市值20億，還在虧損中；新開普市值64.8億，估值58倍。卓越睿新市值50.7億，估值43倍，對比起來估值不高，實則上是這個行業的天花板很低，都很難賺錢。卓越睿新本次IPO發行股份佔全部股份比例的10%，按招股價上限76.1港元算，募資5.07億，沒有基石投資者都是流通盤。這是一隻H股，以招股價上限定價流通市值47億港元。根據最新市況預測，年底納入港股通的市值門檻約為95億港元，若上市後市值翻倍，便可以進入港股通，這亦是該新股唯一值得博弈的亮點。然而，問題在於其流通盤高達5億，若要將其拉入港股通，難度頗高，加之保薦人為實力相對較弱的農銀，更增添了挑戰。四、預測中籤率卓越睿新目前孖展1010倍，最終大概率會超購1500倍，甲乙組各3333手。按照10萬人申購算，預估一手中籤率1%，甲組全部抽籤。參考上一隻新股創新實業，有14.5萬申購，其中乙組1.2萬人。卓越睿新乙組按照8000人申購算，預估乙組也全部抽籤。五、新股評級卓越睿新的新股評級是梭哈！（拿命幹>滿倉幹>梭哈>偷雞>放棄）香港華僑銀行卡只需身份證+港澳通行證/護照就可以在國內辦理，不用存款，不用買理財，也不用去香港。支持國內11個城市辦理（上海、北京、深圳、廣州、珠海、南京、重慶、濟南、杭州、長沙、廈門、蘇州），6～8周下卡。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}