AI應用層面突傳利空。
受財報業績利空影響，美國雲數據管理巨頭Snowflake股價大幅跳水，在美股周三盤後交易中，其股價一度暴跌近10%。有分析指出，該公司提供的營業利潤率展望低於分析師預期，引發了市場對其新型人工智能（AI）工具盈利能力的擔憂。
另有消息稱，微軟已下調部分AI軟件的銷售目標，由於企業客戶對新型AI產品的接受速度不及預期。受此影響，微軟股價周三盤中一度大跌超3%。隨後，微軟在一份郵件聲明中回應稱，公司並未下調銷售員的銷售配額。
突然大跳水
美東時間12月3日，Snowflake公司股價在美股盤後交易中大幅跳水，一度暴跌近10%。
消息面上，該公司最新公佈的財報顯示，預計截至2026年1月的第四財季調整後營業利潤率約為7%，低於分析師平均預期的8.5%；產品收入預計約為11.95億—12億美元，同比增長27%，僅略高於11.9億美元的平均預期。
截至美股周三收盤，Snowflake股價報265美元，漲幅超2%，總市值為897.82億美元（約合人民幣6342億元）。
財報顯示，在截至10月31日的第三財季，Snowflake實現營收12.1億美元，高於分析師此前預估的11.8億美元，其中，產品收入同比增長29%至11.6億美元，增速較此前有所放緩。這被視為其業務擴張動能減弱的信號。
衡量訂單規模的剩餘履約義務金額增長37%至78.8億美元，高於分析師預估的72.3億美元；調整後每股收益為35美分，也高於分析師預估的31美分。
華爾街分析指出，從財報數據來看，Snowflake給出的營業利潤率預期成為股價下跌的直接導火索。
自2024年初新任首席執行官Sridhar Ramaswamy上任以來，公司今年已完成四筆收購，主要用於強化AI相關能力。這些投資短期內對利潤率形成明顯拖累。
在披露財報的同時，Snowflake還宣佈與Anthropic達成2億美元合作協議，將後者的Claude AI模型整合到Snowflake平台。
有分析指出，市場對Snowflake估值的質疑部分源於競爭環境的惡化。
據the Information此前報道，Snowflake的主要競爭對手、非上市公司Databricks正在洽談以超過1300億美元估值孖展，這一估值將顯著高於Snowflake的公開市場估值。
Bernstein分析師Firoz Valliji在業績公佈前寫道：「從長期來看，我們對新任CEO領導下的創新和執行力感到鼓舞。然而，我們仍擔心其核心市場的競爭正在加劇。」
Snowflake幫助企業在雲端組織、分析和存儲數據，但這一核心業務正面臨越來越多的挑戰者。
BNP Paribas分析師Stefan Slowinski表示，Snowflake股價今年已上升逾過70%，遠超同行表現，標準已經設得很高，因此對財報後股價下跌並不意外。
儘管Snowflake股價全年仍保持較為可觀漲幅，但利潤率壓力和競爭加劇的雙重挑戰，正在考驗市場對這家雲數據巨頭的投資信心。
微軟的利空
與此同時，微軟方面也傳出一則關於AI的利空消息。
美東時間12月3日，有消息稱，微軟公司下調了企業客戶在新人工智能產品上投入資金的預期。受此影響，微軟股價盤中一度大跌超3%。
據The Information報道，兩名來自微軟Azure雲部門的銷售人員透露，公司內部多個部門已經下調了銷售人員需要推動部分AI產品銷售增長的配額，原因是許多員工在截至6月結束的財年裏未能完成銷售目標。
這一不尋常的調整反映出，微軟正在想辦法彌補客戶在人工智能產品上不願支付更高價格的問題。
報道稱，微軟Azure的一個銷售部門此前要求銷售人員在上一財年推動客戶對一種名為「Foundry」產品的支出增長50%。
但該部門只有不到五分之一的銷售人員達成了目標，因此微軟在7月將本財年的增長目標下調至約25%。
知情人士表示，此類針對具體產品的配額下調在微軟較為罕見，這反映出公司正基於市場實際接受度調整策略，以應對客戶在增加AI預算方面的謹慎態度。
行業分析指出，此次調整揭示了企業在部署高階AI工具時面臨的共同挑戰：一方面，技術帶來的實際成本節約難以清晰量化；另一方面，在金融、網絡安全等低容錯率領域，AI工具的可靠性與商業價值仍需更長時間驗證。
對此，微軟在一份郵件聲明中回應稱：「公司並未下調銷售員的銷售配額。」
其實，面臨類似挑戰的並非微軟一家。OpenAI近期將其未來五年內「AI代理」相關收入的預測大幅下調了260億美元，而Salesforce等企業則通過顯著折扣策略吸引客戶。
有分析指出，這表明，儘管生成式AI的技術熱度不減，但其從概念演示走向規模化商業應用，仍面臨多重現實障礙。