12月3日，美國總統特朗普上周末期間表示已確定聯儲局主席鮑威爾的繼任者人選，這令聯儲局成為了近期市場的關注焦點。周二，特朗普進一步指出，計劃在明年初公布提名人選。

對此，德意志銀行周二指出，聯儲局主席在任期結束後，仍可繼續履行其作為聯儲局理事的任命，鮑威爾可能面臨類似情況。

該行分析師Jim Reid表示：「市場普遍認為，一旦主席任期結束，即便其作為理事的任期仍有多年剩餘，也會徹底退出聯儲局。這一觀點符合傳統慣例，但並無法律依據。」

「這正是問題的有趣之處。鮑威爾的主席任期將於2026年5月結束，但其作為理事會成員的任期將持續至2028年1月。從法律層面而言，他有權留任。在歷任15位聯儲局主席中，僅有兩位在卸任主席後選擇留任超過數日——他們的經歷為鮑威爾的決策提供了重要參考背景，」Reid補充道。

首位是聯儲局首任主席查爾斯・哈姆林。他於1914年上任，1916年任期屆滿後，仍以理事會成員身份留任長達二十年。

Reid表示：「作為職業公務員，哈姆林的動機源於對機構的忠誠，他相信使命遠比頭銜重要。第二位——也更具參考意義的先例是馬里納・埃克爾斯。」

「在帶領聯儲局度過大蕭條和二戰之後，埃克爾斯於1948年被杜魯門總統排擠卸任主席。但他沒有辭職，而是選擇留任理事。杜魯門雖替換了他的主席職位，卻邀請其繼續留在理事會，部分原因是埃克爾斯深受市場尊重，另一部分則是總統深知其無權強制埃克爾斯離職。埃克爾斯選擇留任以捍衛央行獨立性。」

Reid進一步指出：「2026年鮑威爾可能面臨相似處境。如果政治環境被認為威脅到聯儲局獨立實施貨幣政策的能力，他或許會選擇沿用埃克爾斯的策略。通過保留理事席位，他將維持其在聯邦公開市場委員會的投票權，儘管此類舉動已數十年未見。這在很大程度上將取決於政府提名的下任聯儲局主席人選。」

目前，華爾街高度關注央行獨立性。經歷11月中旬的劇烈波動後，市場已顯著反彈，標普500指數年內漲幅仍保持在兩位數水平。