2025年，港股市場迎來一場機器人企業的「上市潮」。

　　上證報統計，前11個月已有近30家機器人產業鏈企業向港交所遞交上市申請，包括仙工智能、卡諾普機器人、優艾智合等細分領域頭部企業，以及埃斯頓（002747.SZ）、石頭科技（688169.SH）等A股上市公司籌劃「A+H」雙平台佈局。

　　本輪上市潮覆蓋了工業機器人、服務機器人、核心零部件等全產業鏈環節。

　　仙工智能作為機器人控制器銷量全球第一的企業，於11月28日更新招股書；而工業機器人本體廠商埃斯頓在2025年上半年首次實現中國市場份額超越外資品牌。與早期資本集中於零部件領域不同，2025年整機企業遞表節奏明顯加快，反映出機器人產業正進入以產品定義市場、規模化應用為導向的新周期。

　　政策層面，「具身智能」首次被寫入政府工作報告，北京、上海等地密集出台產業支持政策，釋放強烈信號。資本層面，IT桔子數據顯示，機器人領域一級市場孖展額2025年前8個月達386.24億元，為2024年全年的1.8倍，企業估值水漲船高。

　　制度層面，港交所18C章為未盈利科技企業開闢綠色通道，「科企專線」提升審核效率，契合機器人行業「高投入、長周期」特性。此外，機器人已上市企業股價表現強勁，微創機器人（02252.HK）年內升逾142%，越疆（02432.HK）漲幅超過66%，進一步點燃市場熱情。

　　儘管上市熱情高漲，但多數企業仍面臨盈利難題。

　　業內普遍認為，2026年將成為機器人企業的商業化「大考年」，自我造血能力弱的企業即便上市也可能破發。當前行業同質化競爭隱憂浮現，如人形機器人功能趨同，工業機器人則嚴重依賴下游行業需求。未來，企業需在工程可靠性、場景滲透與商業模式創新上構建差異化優勢，努力跨越從「講故事」到「拼商業化」的鴻溝。

（文章來源：財中社）