專題：四大證券報精華
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12月1日（星期一），今日報刊頭條主要內容精華如下：
中國證券報
六大機構最新研判
在經歷震盪調整後，上週A股三大股指呈現小幅反彈趨勢，但整個11月三大股指均收跌。展望即將到來的12月行情，機構認為，或以結構性行情為主，市場即將迎來重要政策時間窗口，聯儲局議息會議表態對全球市場流動性的潛在影響也值得關注。
資源稅新規將落地 產品價格會漲嗎？
財政部、國家稅務總局近日聯合發佈《關於明確資源稅有關政策執行口徑的公告》，明確資源稅有關政策執行口徑，12月1日起施行。公告主要從9個方面明確了對資源稅有關政策和徵管問題的執行口徑，包括不繳納資源稅的情形、部分應稅產品的適用稅目和徵稅對象、特殊情形下應稅產品的計稅依據、關聯交易價格明顯偏低的正當理由等。
500億鋰電隔膜龍頭籌劃資產收購 今起停牌
鋰電隔膜龍頭恩捷股份11月30日晚間公告稱，公司擬以發行股份等方式，購買青島中科華聯新材料股份有限公司（簡稱「中科華聯」）100%股權並募集配套資金。公司股票自12月1日開市時起停牌。截至11月28日收盤，恩捷股份股價報55.35元/股，市值544億元。
重大資產重組預案出爐！今日復牌
嘉戎技術11月30日晚公告稱，公司擬通過發行股份及支付現金的方式，向廈門溥玉、樓永通、卿波、柴志國、鄧德濤、杭州藍盈、杭州藍合等共19名交易對方，購買其合計持有的杭州藍然技術股份有限公司（簡稱「杭州藍然」）100%股份，並向廈門溥玉發行股份募集配套資金不超過10億元，本次交易預計構成重大資產重組。公司股票將於12月1日復牌。
上海證券報
央行等部門首次公開定調穩定幣 繼續堅持對虛擬貨幣的禁止性政策
近日，中國人民銀行召開打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議。會議指出，近年來各單位認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，按照2021年中國人民銀行等十部門聯合發佈的《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》要求，堅決打擊虛擬貨幣交易炒作，整頓虛擬貨幣亂象，取得明顯成效。近期，受多種因素影響，虛擬貨幣投機炒作有所抬頭，相關違法犯罪活動時有發生，風險防控面臨新形勢、新挑戰。
降息預期與經濟走弱共振 10年期美債收益率行至4%關口
回顧11月，美債市場經歷了一場顯著的趨勢切換：11月中上旬還在4.1%至4.2%區間橫盤震盪的10年期美債收益率，進入下旬後快速下行，並一度跌破4%的關鍵關口。這一變動的背後，折射出全球資金對美國經濟前景、聯儲局政策路徑的重新定價。
需求改善帶動生產趨穩 11月製造業PMI回升
國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會11月30日發佈的數據顯示，11月，製造業採購經理指數（PMI）為49.2%，比10月上升0.2個百分點。其中，新出口訂單回升提振製造業，特別是拉動中小企業景氣度改善；受年底重點項目加快推進影響，建築業景氣度回升。
AI應用 下一輪行情「主引擎」？
究竟是算力估值過高導致行情難以為繼，還是應用落地將帶來真正突破？答案仍有待時間揭曉。近期AI應用的集中湧現，吸引了市場的極大關注。從海外到國內，圍繞AI是否存在「泡沫」的爭論持續不斷。與此同時，AI依然是基金經理年末佈局乃至明年展望中最受關注的主線之一，就連巴菲特也未能「免俗」。市場的核心關注點在於：AI應用能否真正接過科技敘事的接力棒，成為下一輪行情的主引擎？而在科技投資的道路上，「餡餅」與「陷阱」之間，究竟該如何辨別？
證券時報
經濟運行穩中有進 改革提速固本強基
面向「十五五」開局的2026年，受訪業內人士認為，宏觀經濟政策有望更加積極有為，同時中國經濟正邁向向改革要紅利的新階段，政策發力、規劃落地與市場活力修復將共同構築穩增長新支撐。
AI巨頭「暗戰」升級 基金經理透過技術之爭看產業機遇
在大洋彼岸的硅谷，一場關於AI算力底座的「暗戰」正悄然升級。近期，媒體報道稱谷歌用自研的TPU（張量處理器）芯片訓練出的Gemini 3在性能上超過了OpenAI用英偉達GPU（圖形處理器）訓練出的Chatgpt 5。隨後，市場傳聞Meta或將大規模採用谷歌自研的TPU替代部分英偉達GPU。一連串消息如同投入湖面的石子，在資本市場激起層層漣漪。
資金配置需求激增 11月基金髮行近千億元
公募基金髮行市場在11月迎來一輪「小陽春」。Wind數據顯示，截至11月30日，當月新成立公募基金總規模達966.16億元，逼近千億元大關，表明投資者認購熱情高漲。全月共計新成立基金136只，發行市場呈現量價齊升的積極態勢，凸顯年末資金配置需求增加。
公募基金規模逼近三十七萬億元 連續七個月創新高
據中基協最新數據，截至2025年10月底，我國境內公募基金管理機構共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產管理機構15家。以上機構管理的公募基金資產淨值合計36.96萬億元，與9月底相比，單月規模增長2182.74億元，已經連續7個月創下歷史新高。
證券日報
11月份我國製造業PMI升至49.2% 市場信心有所改善
11月30日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發佈數據顯示，11月份，製造業採購經理指數（以下簡稱「製造業PMI」）為49.2%，比10月份上升0.2個百分點；大部分分項指數環比也有所上升。
AI存力需求高景氣度有望延續
「我經歷過上一輪存儲產品週期，但今年9月底以來的漲幅，是以前從沒見過的。以一款內存為例，兩個月漲了3倍多。現在客戶來詢價，我都是實時刷新報價。」11月30日，廣東深圳華強北市場經銷商章傑向《證券日報》記者表示。
水貝冷暖 見證黃金行業規範化進階——「黃金稅」落地滿月調查
「等一下，金價又變了。」在深圳水貝的黃金賣場裏，這句話成了店員回應顧客詢價時的高頻語。上一秒剛從實時行情繫統調出的報價，下一秒就可能因盤面波動失去參考意義，指尖的計算還沒完成，新的價格已躍入眼簾。深圳水貝這個素有「中國黃金第一街」之稱的黃金集散地，曾憑藉靈活的價格體系和龐大的流通規模，成為全國黃金交易的「風向標」。
「懲首惡」與「打幫兇」並舉 築牢資本市場第一道防線
近日，證監會對上市公司立方數科股份有限公司（以下簡稱「立方數科」）涉嫌定期報告等財務數據存在虛假記載作出行政處罰事先告知；同時宣佈，對立方數科案中所涉會計師事務所執業行為正式立案調查。本案也成為首例上市公司領罰單、中介機構被同步立案的典型。
責任編輯：石秀珍 SF183