跨界收購！「皮革大王」擬90億進軍半導體

21ic電子網

2025/12/01

半導體行業再現「蛇吞象」：主營皮革時裝、市值僅 12 億港元的虧損企業中聯發展，擬最高 90 億港元收購功率半導體領軍企業龍騰半導體 100% 股權。此交易因業務鴻溝與價差引震動。一、資本奇局：虧損皮革商90億「吞」下半導體新星港股市場近期上演資本狂飆戲碼——市值僅12億港元、深陷虧損泥潭的中聯發展控股，突然拋出最高90億港元的收購方案，擬將國內功率半導體領軍企業龍騰半導體100%股權收入囊中。...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2588372088"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2588372088\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2588372088?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-12-01 18:04","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2588372088","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"跨界收購！「皮革大王」擬90億進軍半導體","media":"21ic電子網","content":"<div>\n<p>半導體行業再現 「蛇吞象」：主營皮革時裝、市值僅 12 億港元的虧損企業中聯發展，擬最高 90 億港元收購功率半導體領軍企業龍騰半導體 100% 股權。此交易因業務鴻溝與價差引震動。一、資本奇局：虧損皮革商90億「吞」下半導體新星港股市場近期上演資本狂飆戲碼——市值僅12億港元、深陷虧損泥潭的中聯發展控股，突然拋出最高90億港元的收購方案，擬將國內功率半導體領軍企業龍騰半導體100%股權收入囊中。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201194819a4c5b89f&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>跨界收購！「皮革大王」擬90億進軍半導體</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n跨界收購！「皮革大王」擬90億進軍半導體\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">21ic電子網</strong><span class=\"h-time small\">2025-12-01 18:04</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>半導體行業再現 「蛇吞象」：主營皮革時裝、市值僅 12 億港元的虧損企業中聯發展，擬最高 90 億港元收購功率半導體領軍企業龍騰半導體 100% 股權。此交易因業務鴻溝與價差引震動。一、資本奇局：虧損皮革商90億「吞」下半導體新星港股市場近期上演資本狂飆戲碼——市值僅12億港元、深陷虧損泥潭的中聯發展控股，突然拋出最高90億港元的收購方案，擬將國內功率半導體領軍企業龍騰半導體100%股權收入囊中。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201194819a4c5b89f&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201194819a4c5b89f&s=b\">21ic電子網</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1227","symbol_name":"服裝、服飾與奢侈品","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201194819a4c5b89f&s=b","article_id":"2588372088","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20251201194819a4c5b89f&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2588372088","pubTimestamp":1764583483,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"半導體行業再現 「蛇吞象」：主營皮革時裝、市值僅 12 億港元的虧損企業中聯發展，擬最高 90 億港元收購功率半導體領軍企業龍騰半導體 100% 股權。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1227":"服装、服饰与奢侈品","00264":"中联发展控股"},"translate_title":"Crossover acquisition! \"Leather King\" plans to enter semiconductors for 9 billion","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00264":0.9},"content_text":"半導體行業再現 「蛇吞象」：主營皮革時裝、市值僅 12 億港元的虧損企業中聯發展，擬最高 90 億港元收購功率半導體領軍企業龍騰半導體 100% 股權。此交易因業務鴻溝與價差引震動。一、資本奇局：虧損皮革商90億「吞」下半導體新星港股市場近期上演資本狂飆戲碼——市值僅12億港元、深陷虧損泥潭的中聯發展控股，突然拋出最高90億港元的收購方案，擬將國內功率半導體領軍企業龍騰半導體100%股權收入囊中。這宗價差超7倍、橫跨皮革時裝與半導體兩大天差地別的領域的交易，瞬間引爆市場。作為典型的「殼」公司，中聯發展2024年營收僅2224.9萬港元，同比暴跌27%，2023年虧損近2800萬港元，經營現金流淨額為-643.9萬港元，已徹底喪失造血能力。而標的方龍騰半導體是陝西功率半導體「鏈主」企業，手握超結MOSFET等稀缺技術，產品直擊新能源、汽車電子黃金賽道，2025年訂單飽滿，全年增速預計高達300%。這場看似「蛇吞象」的交易，實則是資本市場結構性變革的縮影。二、雙向奔赴：絕境求生與資本突圍中聯發展的收購動機直白而迫切。傳統皮革業務持續萎縮，內生增長無望，唯有注入高成長性資產才能挽救上市平台。此次瞄準龍騰100%股權的收購絕非財務投資，而是徹底的「換血」——交易完成後，其主營業務將從夕陽傳統行業，直接躍變為炙手可熱的半導體概念股，實現估值邏輯的根本逆轉。對龍騰半導體而言，這是IPO折戟後的戰略突圍。2022年科創板兩輪問詢後主動撤材料，讓這家技術明星的上市之路遇阻。更嚴峻的是，參與其多輪孖展的超10家機構中，最早的基金已設立近十年，退出壓力迫切。借道港股「殼」公司，既能繞開復雜IPO審核，快速獲取資本平台支撐產能擴張，又能為機構投資者提供退出通道，堪稱一舉兩得。三、估值迷局：45億到90億的博弈空間交易最引人爭議的，是龍騰半導體45億至90億港元的巨大估值區間。行業人士指出，這種彈性空間背後是複雜的交易設計，可能包含業績對賭、分期支付等條款，不排除「先控後購」的路徑——先收購51%股權掌握控制權，再根據業績達標情況增持至100%，不同階段對應不同估值。估值最終落定，核心取決於龍騰的真實價值。儘管其2025年前三季度營收達6.14億元，但淨利潤為-5869.41萬元，短期盈利承壓。而中聯發展的支付能力更成焦點：自身現金流枯竭的情況下，若依賴發行股份支付對價，現有股東股權將被大幅稀釋，上市公司控股權歸屬存疑，這些都將成為估值博弈的關鍵籌碼。四、未來拷問：資本故事能否照進現實？目前交易僅停留在無法律約束力的諒解備忘錄階段，從意向到落地仍需闖過三重關。其一，盡職調查將驗明龍騰盈利能力「真身」，決定估值向45億還是90億靠攏；其二，支付方案的設計直接關係公司控股權穩定，考驗各方利益平衡；其三，管理與技術整合是最大難點——皮革行業管理者能否駕馭技術密集型業務，核心技術團隊如何綁定，將決定協同效應能否落地。這場「老殼裝新酒」的資本實驗，若成功將重塑雙方價值：中聯發展將擺脱虧損泥潭，龍騰則獲得產能擴張的資本輸血。但所有美好願景，最終都需靠訂單、收入與利潤驗證。對投資者而言，狂歡之餘更需清醒——這場交易的最終答卷，不在當下的公告裏，而在未來數年的財報與股價走勢中。來源：半導體封裝綜合整理！","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"corporation,merge","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}