在被美國監管機構禁止近四年後，預測市場平臺Polymarket的迴歸，標誌着這個新興行業的一個關鍵時刻。

在其紐約證券交易所運營商高達20億美元的投資承諾支持下，Polymarket重返全球最大經濟體，計劃先以體育賽事為切入點，最終擴展至「萬物」皆可交易的廣闊領域，這勢必將加劇與傳統體育博彩巨頭的競爭，並推動整個預測市場行業的擴張。

根據該公司週三發佈的公告，在經歷了近四年的禁令後，Polymarket已正式在美國迴歸。自2022年1月與商品期貨交易委員會（CFTC）達成和解協議以來，該平臺一直被禁止在美國運營。如今，其應用程序已開始向超過20萬人的等候名單用戶推送。

此次迴歸正值預測市場在美國獲得空前關注之際。Polymarket的應用程序在正式上線前就已登上蘋果應用商店免費體育應用下載榜首位。其「先體育，後萬物」的策略，將直接挑戰競爭對手Kalshi，並對DraftKings和Flutter等傳統體育博彩公司的業務構成潛在顛覆。這些傳統巨頭也已感知到壓力，正計劃推出自己的預測市場產品。

Polymarket的迴歸並非孤立事件，而是發生在一個資本湧動、競爭格局日益激烈的市場環境中。該公司兩個月前獲得了紐約證券交易所運營商洲際交易所（ICE）最高20億美元的投資承諾，這筆交易不僅為其提供了雄厚的資金，ICE還將分發Polymarket的事件驅動數據，為客戶提供市場相關主題的情緒指標。

從體育到宏觀，萬物皆可交易

Polymarket的擴張路徑清晰，即「先體育，後萬物」。

該平臺將首先推出體育賽事合約，隨後增加「關於一切的市場」。其國際版用戶已經可以就美國國防部長Pete Hegseth是否會在明年3月31日前離任，或2025年黃金收盤價等問題進行交易。

相比之下，其競爭對手Kalshi在11月的58億美元月度交易量主要由體育相關合約驅動，而Polymarket的37億美元月度交易量則更多來自其擅長的宏觀經濟和政治市場。

不過，這條擴張之路並非沒有障礙。由於其與體育博彩的相似性，體育賽事合約在美國一直備受爭議，其監管由各州獨立負責。Polymarket的主要競爭對手Kalshi已因此面臨多場法律戰。

據Front Office Sports報道，Polymarket未來是否會面臨類似的法律挑戰，仍有待觀察。儘管如此，從體育、政治到宏觀經濟，預測市場正迅速拓寬其邊界，正如Kalshi首席執行官Tarek Mansour所言，該行業正在「用市場、準確性和真相取代辯論、主觀性和空談」。

巨頭押注，資本湧入預測市場

預測市場正成為資本追逐的新熱點，吸引了主流金融機構的鉅額投資。Polymarket並非唯一獲得鉅額資金支持的平臺。據Stocktwits報道，其主要競爭對手Kalshi週二宣佈完成10億美元孖展，公司估值達到110億美元，這是其年內第三次孖展，估值在短短數月內翻了一倍多。

這一趨勢同樣體現在公開市場。在線券商Robinhood自今年3月與Kalshi合作推出預測市場中心以來，股價一路飆升，年內漲幅超過三倍。

該公司上月還收購了MIAX衍生品交易所90%的股份，進一步加深了其在該領域的佈局。資本的湧入和主流金融機構的背書，正將預測市場從邊緣的金融「賭注」推向被廣泛接受的、跨越體育、娛樂和金融的交易工具。

傳統體育博彩公司面臨顛覆

Polymarket迴歸之際，美國的預測市場已非四年前的模樣，賽道變得異常擁擠，新進入者包括PrizePicks、Underdog、Novig，甚至特朗普的Truth Social平臺。然而，最大的震動來自於對傳統體育博彩行業的衝擊。

據Stocktwits報道，DraftKings和Flutter Entertainment（擁有FanDuel）等行業巨頭正感到不安，並已宣佈計劃推出自己的預測市場產品。

儘管這些公司的高管在採訪中表示，體育博彩和預測市場是兩種不同的產品，不會相互蠶食用戶，但一些新產品（如「同場連贏」）已直接衝擊其核心業務。

當Polymarket和Kalshi與國家冰球聯盟（NHL）簽署協議，使其成為首個向預測市場授權商標的美國主流體育聯盟時，DraftKings和Flutter的股價反應消極。近期財報也顯示，兩家公司的體育博彩收入疲軟。