智通財經APP獲悉，萬聯證券發布研報稱，根據洛圖科技數據，11月面板大廠LCDTV面板報價有所上漲，預計月末結算價仍下跌，但跌幅有望按月收窄。需求端，明年迎來體育賽事催化，下游終端廠商有望提前備貨，12月TV面板價格有望止跌。在大尺寸顯示面板需求增長推動下，整體面積需求有望保持強勁。展望後市，伴隨着高世代產線折舊逐步進入尾聲，龍頭企業盈利能力及現金流情況有望持續改善，建議關注中國內地面板行業的龍頭企業。

萬聯證券主要觀點如下：

11月LCDTV面板價格按月跌幅有望收窄，12月價格或將企穩

根據洛圖科技數據，11月面板大廠LCDTV面板報價有所上漲，小尺寸報漲0.5-1美元，中大尺寸報漲2-3美元，預計結算價仍下跌，但跌幅有望按月收窄，其中65寸預計按月下跌2美元，75寸預計按月下跌3美元，較10月按月跌幅均收窄1美元。根據洛圖科技預測，在面板廠控產穩價策略及明年需求端轉暖預期下，12月TV面板價格有望企穩，中大尺寸產品的非戰略客戶價格有望上漲1-2美元。

明年體育賽事有望推動面板需求回暖，電視大尺寸化持續推進

2026年冬奧會、世界盃有望推動需求端回暖，下游終端廠商有望提前開啓備貨，預計對LCDTV面板價格產生一定支撐。出貨面積方面，根據Omdia預測，受貿易摩擦影響，2025年顯示面板市場的面積需求或僅增長2%，增速低於2024年，但隨着電視大尺寸化持續推進，70英寸及以上需求有望維持增長，2026年全球顯示面板總面積需求預計按年增長6%。

LCD面板廠稼動率維持較高水平，產線折舊壓力減緩有望改善運營壓力

根據洛圖科技數據，2025年10月，全球大尺寸液晶電視面板出貨量為20.6M片，按年增長8.0%，按月9月下降4.8%。2025年下半年至今，LCD面板廠商產能利用率均維持在較高的水平，7-10月整體市場的出貨量均呈按年增長狀態，增幅分佈在5%-10%之間。此外，10.5代LCD工廠折舊期進入尾聲，有望改善企業運營壓力，利於控產穩價策略的維持。

投資建議

未來LCD總出貨量預計將趨於穩定，中國內地面板廠市場份額佔據全球接近七成，基本掌握產業鏈話語權，控產穩價策略有望維持。需求端迎來明年體育賽事的催化及長期電視面板大尺寸化的市場增量，產業鏈盈利能力有望穩步增強，龍頭企業的議價能力優勢、產品競爭力優勢及規模優勢將進一步體現，伴隨着高世代產線折舊逐步進入尾聲，龍頭企業盈利能力及現金流情況有望持續改善，建議關注中國內地面板行業的龍頭企業。

風險因素

中美科技摩擦加劇風險；技術替代風險；市場競爭加劇風險；海外貿易摩擦加劇。

更多港股重磅資訊，下載智通財經app

更多港股及海外理財資訊，請點擊www.zhitongcaijing.com（搜索「智通財經」）；欲加入智通港股投資羣，請加智通客服微信(ztcjkf)