好萊塢大變來了，網飛 830 億美元買下華納

動點科技

2025/12/08

華納兄弟的收購歷史可謂跌宕起伏，但與 Netflix 強強聯手將使其地位提升到新高度。文｜動點科技作者｜Steven Li排版｜Miziko本文預計閱讀時長7分鐘華納兄弟有着一段臭名昭著的歷史：被其他公司收購後，新東家往往很快意識到，要充分利用一家老牌製片廠的資產有多麼困難，最終不得不再次出售。正是這些挑戰導致了華納兄弟與美國在線（AOL）、美國電話電報公司（AT&T）的合併失敗，這兩家公司收購...

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Li排版｜Miziko本文預計閲讀時長7分鐘華納兄弟有着一段臭名昭著的歷史：被其他公司收購後，新東家往往很快意識到，要充分利用一家老牌製片廠的資產有多麼困難，最終不得不再次出售。正是這些挑戰導致了華納兄弟與美國在線（AOL）、美國電話電報公司（AT&T）的合併失敗，這兩家公司收購華納兄弟都是為了重塑自身。華納兄弟這次以 830 億美元的價格被 Netflix 收購，卻有潛力呈現出不同的結局，因為這家流媒體巨頭在娛樂行業已經佔據了舉足輕重的地位。這也標誌着 Netflix 取得了多麼巨大的進步：在不到二十年時間裏，這家流媒體公司從一家科技新貴發展成為如今囊括好萊塢最負盛名製片廠之一的巨頭。假設這筆交易獲得監管部門批准，Netflix將很快擁有華納兄弟（但不包括 Discovery Global）全部資產，包括 HBO / HBO Max、DC Studios 以及這家老牌製片廠的電視和電影製作部門。這將使 Netflix 成為更多全球頂級娛樂品牌（例如《權力的遊戲》和《哈利·波特》）的母公司，並賦予這家流媒體平台更大的運營規模，使其成為一家真正的電影製片廠。而保留 CNN、探索頻道（Discovery Channel）和 TLC 等網絡所有權的 Discovery Global，則將於 2026 年第三季度成為一家獨立的企業實體。顯然，WBD（華納兄弟探索）在今年早些時候官宣計劃將華納兄弟和 Discovery 拆分為兩個部門時，就希望實現這種戰略性的資產拆分和出售。當時，CEO 大衞·扎斯拉夫（David Zaslav）尚未宣佈公司對收購要約持開放態度。但從 WBD 在傳統有線網絡方面難以盈利的狀況，你就能很容易推測出這一點。儘管 WBD 成功償還了大部分探索頻道收購華納傳媒（WarnerMedia）時所繼承的 550 億美元債務，但合併後公司疲軟的有線電視資產，仍然是其今年早些時候信用評級大幅下調的主要原因。這筆源自美國在線與時代華納（Time Warner）災難性合併的債務，在扎斯拉夫擔任 CEO 的整個任期內都一直困擾着 WBD。一系列財務問題、錯誤的品牌重塑舉措以及多輪裁員，使 WBD 陷入了極為危險的境地，將自己賣給出價最高者無奈成為安撫股東的少數可行選擇之一。這些挑戰對 Netflix 來説或許也難以應對，但由於一些關鍵原因，情況可能截然不同。與以往華納兄弟被傳統科技巨頭和電信公司吞併的併購案不同，此次交易發生之際，Netflix 早已在好萊塢站穩腳跟。除了收購那些後來大獲成功的 IP，這家流媒體平台還構建起了一套強大製作體系，用以打造完全原創的項目。Netflix 旗下許多熱門劇集，例如《怪奇物語》和《魷魚遊戲》等即將完結，不難理解該公司為何想要收購華納兄弟龐大的電影與劇集庫。Netflix 在打造自有 IP 方面並沒有太多成功經驗。還記得《月球叛軍》嗎？收購華納兄弟恰恰彌補了這一點。扎克·施耐德的《月球叛軍：火之女》劇照。觀眾普遍不買賬。儘管與華納兄弟之前的所有者相比，Netflix 似乎是更合適的收購夥伴，但這仍然是一次整合，而這類併購總是會造成人員流失。我們很可能很快就會聽到裁員的消息，因為 Netflix 在吸納了華納兄弟的員工和業務後，將開始着手處理內部人員冗餘問題。但更為不明的是，這家新合併的工作室將如何推進新項目。2021 年，在新冠疫情最嚴重的時候，WBD 決定在 HBO Max 而非院線上映電影，此舉引發了克里斯托弗·諾蘭等導演的強烈譴責，他們稱該公司已成為「最糟糕的流媒體服務」。 儘管票房收入仍未恢復到疫情前水平，但電影院已經重新開放，而且像華納兄弟的《我的世界大電影》和超人系列電影這樣的爆款作品已經清楚地表明，人們有在大銀幕上觀看電影的需求。Netflix 也曾嘗試過非常有限的院線發行，這些發行明顯是為了讓其電影有資格獲得主要行業獎項而進行的「表演」。 畢竟自從退出 DVD 業務以來，Netflix 本質上還是一家流媒體公司。與被亞馬遜收購時已步履維艱的米高梅（MGM）不同，華納兄弟近年來的院線電影表現十分強勁。Netflix 表示「預計」會繼續讓華納兄弟的電影在影院上映，但聯合首席執行官泰德·薩蘭多斯（Ted Sarandos）暗示，公司正在考慮縮短院線窗口期，以便「更快地滿足觀眾的需求」。「我想説，就目前而言，大家可以放心，所有計劃通過華納兄弟在影院上映的影片，仍會繼續由華納兄弟安排院線放映；而網飛的電影也將延續此前的步伐，」薩蘭多斯上周在與行業分析師的電話會議中表示。Netflix 也明確表示，願意利用生成式 AI 來降低製作成本。該公司並未強制要求合作伙伴將這項技術納入製作流程，但鑑於華納兄弟已接手其所有在建項目，不難想象 AI 技術在華納兄弟工作室中扮演的角色會越來越重要。華納兄弟 2023 年發行了熱議大片《芭比》。本片甚至引發了著名的「芭本海默」效應。這次新合併引發的更為明顯擔憂，在於它可能對各大製片廠和流媒體平台之間的競爭產生影響。Netflix 實際上已經取代華納兄弟成為好萊塢「五大巨頭」之一，這很可能會改變娛樂行業權力格局。但隨着 Netflix 及其競爭對手逐漸適應新市場格局，流媒體用户可能會更直接地感受到變化。由於華納兄弟的加入，Netflix 的服務變得更加高端，其價格可能會再次上漲。Netflix 將如何處理 HBO / Max這兩個品牌目前仍不明確。該公司曾表示，他們認為「HBO 和 HBO Max 也為消費者提供了極具吸引力的互補產品」，但若這些品牌最終步 Hulu 的後塵（Hulu 已被併入 Disney+），也不會讓人意外。Netflix 早已不再是當年那個為贏得業界認可而奮力打拼的新興挑戰者。但即便該公司已穩坐全球最大影視流媒體平台寶座，本次交易仍將其推向一個更為顯赫的新高度。Netflix 與華納兄弟的合併無疑會帶來一系列變化——其中一些可能是負面的——這些變化將對整個娛樂行業產生深遠影響。在可預見的未來，情況可能會顯得動盪不安，但 Netflix 似乎不太可能在幾年內出售華納兄弟。如此大規模的收購併非該公司的慣常做法，但自從華納兄弟掛牌出售以來，Netflix 就一直對收購其抱有濃厚興趣。如果交易成功，Netflix 無疑將躋身一流公司之列。只是現在它必須證明自己配得上這一地位。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"2","news_tag":"corporation","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}