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來源：金十數據
據國際清算銀行（BIS）稱，散戶投資者推動了近期金價的飆升，將黃金從傳統的避險模式推向了一種更具投機性的資產。
儘管這一漲勢也可能是由尋求避險的機構交易員引發的，因他們對股市估值過高的疑慮日益增加，但有證據表明，散戶投資者的跟風放大了這一漲勢。這家總部位於巴塞爾的機構在周一發布的市場發展季度報告中表示，這促使黃金走勢偏離了通常的模式。
「金價與其他風險資產一同上漲，偏離了作為避險資產的歷史模式，」國際清算銀行貨幣與經濟部門主管Hyun Song Shin在巴塞爾告訴記者。「黃金已變得更像是一種投機資產。」
自9月初該機構審查期開始以來，金價已上漲約20%。國際清算銀行表示，根據投資組合流動數據，這一漲幅部分歸因於「追逐趨勢的投資者」試圖利用圍繞黃金的「媒體炒作」。
國際清算銀行稱，金價上漲之際，降息預期助長了冒險行為，並緩解了對經濟放緩的擔憂。股市延續了自美國總統特朗普4月宣佈關稅政策後觸及低點以來的反彈勢頭。科技股，特別是人工智能相關股票推動了漲幅，但對估值過高的不安情緒也在增加。
國際清算銀行表示，過去幾個季度是至少過去50年來，黃金和股票首次同時進入其所謂的「爆炸性區域」。
「在其爆炸性階段之後，通常會隨着急劇而迅速的修正，」國際清算銀行表示。該機構引用了1980年黃金的案例，但也指出，修正發生的時間框架是可變的，且可能很長。
在多次警告全球財政預算緊張後，該機構還指出，幾個發達經濟體在9月至11月期間發行了「鉅額」債務。隨之而來的政府債券供應過剩導致常見的利差關係發生逆轉，鼓勵對沖基金利用利率互換進行相對價值交易。
「人們通常認為，借錢給政府需要付出某種代價——這就是所謂的便利性溢價，」Hyun Song Shin說。「但這種便利性溢價已經不復存在了。」
責任編輯：何俊熹